王冠一財經專欄：分拆聲音鏗鏘有力
財經 - 環球經濟
王冠一
2012/07/27, 週五
自從金融海嘯後，分拆銀行巨擘的聲音絡繹不絕。不少國會議員要求把已廢除13年的《格拉斯斯蒂格爾法案》〔Glass-Stegall Act〕復辟，讓銀行回到上世紀90年代商業銀行與投資銀行相互獨立存在的局面，美國國會通過《多德-法蘭克法案》〔Dodd-Frank Act〕，便包含了不讓銀行進行坐盤交易〔proprietary trading〕的《沃爾克法規》〔Volker rule〕。但銀行界負隅頑抗，堅持本身規模並非大得不能倒，更不斷派出說客向國會議員進行遊說，希望減輕分拆的壓力。
剛公佈次季業績的摩通，其首席投資辦公室〔CIO〕的合成信貸組合因對沖失利，上半年錄得58億美元的損失，隨後仍有7至17億美元潛在虧損跟尾，更為支持分拆大銀行的議員加添口實，尤其監管機構根本無法確定，摩通的對沖損失究竟是合法對沖還是非法炒賣所導致。只有把傳統商業行為與炒賣業務分開，才可避免類似事件重演。
支持分拆「大得不能倒」銀行的聲音，於本週再獲得一份厚禮。花旗集團前行政總裁爾於接受CNBC訪問時明確表示，「我們要做的，或許應該是著手把投資銀行從銀行中分拆出去，讓銀行專門吸收存款、發放商業貸款和住房貸款，以及從事不會讓納稅人的錢冒風險的業務，讓銀行不至於大到不能倒」。在此之前，支持銀行業務分家的資深銀行高層尚有花旗前聯席總裁里德〔John Reed〕及大摩前行政總裁珀塞爾〔Phil Purcell〕。
79歲的韋爾支持分拆銀行業務，意義尤其重大，因為韋爾是打造金融超市的先驅者，在其任內，利用《格拉斯斯蒂格爾法案》的廢除，進行了一系列併購，包括把投資銀行所羅門兄弟及零售經紀行美邦〔Smith Braney〕收歸旗下，又一力撮成旅行者集團〔Travelers Group〕與花旗銀行的姻緣，最終親手創造了一家傳統商業銀行、投資銀行、保險及證券買賣等業務集一身的金融超市─—花旗集團。
韋爾於2003年遭其繼任人普林斯〔Charles Prince〕趕下台，但普林斯並沒有阻止花旗在資產負債表外隱藏風險，最終花旗於金融海嘯時幾乎一鋪清袋，需要政府動用450億美元拯救。現任行政總裁潘迪特〔Vikram Pandit〕雖然致力縮小營業版圖，出售數以十億美元的資產，但仍未有放棄金融超市經營模式的念頭。
如今韋爾覺今是而昨非，令力挺銀行業務分家的議員士氣大振。眾議院金融服務委員會民主黨議員馬洛尼隨即要求財長蓋特納提交書面報告，詳述若《格拉斯斯蒂格爾法案》未有廢除，2008年金融危機發展會如何不同；聯邦存款保險公司〔FDIC〕董事霍恩〔Tom Hoenig〕呼籲推出「更廣泛、更深入」的《格拉斯斯蒂格爾法案》，而聯儲局官員拉斯金〔Sarah Bloom Raskin〕也表示，沃爾克法則過於廣泛，使銀行偏離軌道太遠，故並不充足。
韋爾的表態，令分拆銀行的聲音更加鏗鏘有力，一旦成事，銀行將需要改革重組，把業務帶回簡單、專注的軌道，受影響最大的將會是摩通、美銀及花旗。雖然回至基本步不代表銀行傳統貸款業務會十分安全，銀行史亦不乏大銀行倒閉例子，例如美國伊利諾大陸銀行〔Continental Illinois〕及英國北岩銀行〔Northern Rock〕，但納稅人付鈔的機會可減至最小，銀行亦不會成為不受控制的怪獸──對沖基金經理約翰保爾森去年虧損較摩通尤甚，仍不需政府拯救，便是最佳範例。
王冠一
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