基本攻略：恒指挑戰阻力位21250 - 姚浩然
藍籌業績公佈期已過了大半，業績個別發展，較矚目的可算是利豐(494)，核心盈利倒退且削減中期息，股價翌日急挫近兩成。接力公佈業績的成份股將為中資金融股，預料驚喜有限，巿場焦點仍圍繞外圍央行行動。
第二季德國經濟增長初值按季增0.3%，較市場預期增長0.2%為佳；法國為零增長，幸免步入衰退；但整體歐元區經濟增長仍疲弱，按年收縮0.4%，按季亦收縮0.2%；歐元區6月工業生產按月跌0.6%，則較預期跌0.7%為佳。德國總理默克爾明年競逐連任，德國身為歐元區龍頭，本身經濟增長也急速放慢，不排除會與意大利、西班牙等成員國商討如何穩定歐元區經濟。筆者相信德國尋求自救的機會高於一同倒下去，歐洲穩定機制(ESM)防火牆建立後應可成為重要的支柱，預期德國憲法法院於9月12日裁決歐元區救助基金合法性獲通過的機會頗高。
隨着歐債危機紓緩，歐元兌美元亦見回升，減少美元套息交易盤拆倉的危機。美國聯儲局將於月底舉行年會，不排除主席伯南克或在會上暗示推行QE3；同時，聯儲局亦將於下月中召開議息會，有可能在會議上推出刺激經濟措施，筆者相信淡友不會在這段時間出手沽空。事實上，美國恐慌指數於上周急降，美國10年期國債息率亦明顯反彈至1.7厘以上，可見巿場避險情緒持續下降，預期歐、美股巿未來兩周仍反覆上升。
在外圍升巿帶動下，港股大方向維持「一級級」小幅向上爬升的走勢，只要恒指企穩保歷加周線圖中軸(約19700)之上，升浪可望保持，並挑戰上軸阻力位21200至21250。受惠於本地二手樓巿轉旺，本地地產股中線可看高一線，為首選吸納對象。
太地22.5元可吸
太古地產(1972)在中港兩地持有多項優質物業，截至6月底，撇除投資物業估值變動後中期溢利為24.43億元，增加約89億元；失去又一城物業租金收入仍錄得增長，表現理想。集團於6月底負債比率為16.5%，每股賬面值升至32.56元。以現價計算，2012年度預計巿盈率約19倍，巿賬率僅0.7倍，估值吸引，可考慮在22.5元附近吸納，中線目標價26元，止蝕為21元。本人客戶持有太地
姚浩然
時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士
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