洞悉先幾：華創盈利長飲長有 - 黃德幾
首先，要感謝《蘋果日報》上周二報道「黃德幾巨B時間啱啱好」，分享龍爸龍年生龍仔的喜悅，母子平安着實是最大福氣。以外，上星期值得筆者欣慰的，還有啟豐二號船員成功登上釣魚島，揮動旗幟宣示主權。日本政府在釣魚島、獨島和北方四島問題上，仍舊強裝強硬姿態，然而面對日本疲憊不堪的經濟，日本企業為爭取海外特別是中國市場，亦不得不「軟下來」。不是嗎？日本飲品為討好中國民眾，「午後?紅茶」都要改名「午後奶茶」。
飲品收入增67%
麒麟旗下「午後?紅茶」於1986年面世，起初只有原味紅茶，後來更有奶茶和檸檬茶等口味，不論本土內銷抑或出口外銷，都打着「午後?紅茶」品牌。然而，當進軍中國市場，情況即有所改變。華潤創業(291)去年8月與麒麟成立合資公司「華潤麒麟」，各自擁有60%和40%權益，共同拓展大中華區生產及分銷非酒精飲料產品。不知是否「去日化」還是要更「地道」，不但改名為「午後奶茶」，為迎合內地人口味，味道較原味更甜。透過麒麟的產品開發能力，加上華創擁有4000多家店舖的廣大零售網絡，料可產生協同效應，提升集團在內地非酒精飲料的市場份額。
華創飲品業務今年首六個月收入22.9億元，按年增加67.6%，惟分部溢利減少48.3%至3000萬元，主要由於與麒麟的合營攤薄了飲品業務對集團的盈利貢獻。不過，隨着麒麟提高產品組合和知名度，加上透過「怡寶C"estbon」純淨水的分銷管道拓展銷售，中長線盈利有望逐步改善。
截至6月底，集團綜合現金及銀行結存247.6億元，維持淨現金狀況。筆者於2011年11月13日曾在本專欄「花雕Mocha飲得杯落」提到「買華創一樣得，長線同樣飲得杯落」，股價縱有高低起落，良好業績不改。
「啤酒」與「咖啡」，還有「奶茶」和「純淨水」，華創盈利定必「長飲長有」。
黃德幾
金利豐證券研究部執行董事
作者為證監會持牌人士
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