《大行報告》美銀美林：瑞房(00272.HK)成功分拆有助改善負債 資產周轉仍需加快
2012-09-14 12:02:16
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美銀美林表示，瑞房(00272.HK)7、8月合同銷售錄得人民幣8億元(下同)，相比上半年只有20億元，反映其銷售方面輕微改善。至於全年銷售目標，管理層仍維持目標為120億，相信與集團計劃第四季推出上海瑞虹新城有關。
該行指出，瑞房在上海項目拆遷進展進想，尤其是在瑞虹新城項目，截至6月底，公司尚未支付的拆遷費用為41.5億元。同時提到集團已準備分折「中國新天地」上市，但仍有不同選擇考慮中。例如只將完成或將近完成項目分折上市，或將整幢非核心物業出售，從而改善負債情況。
中期而言，美銀美林建議投資者應注意瑞房在銷售及執行方面能力，強調成功分拆雖有助改善負債，但只會帶來一次性效果；即使分拆上市時間恰當，但銷售進度未如理想，集團負債比率將轉眼提升。同樣地，若出售投資項目，其核心業務只剩房地產。此外，瑞房資產周轉速度仍需加快，加強與同業競爭力。(gi/c)
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