《大行報告》美銀美林：信貸風險及ROE受壓 降交銀(03328.HK)目標價至5.55元
2012-08-31 14:53:59
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美銀美林表示，交銀(03328.HK)上半年業績表現平穩，純利按年增17.8%，好過預期3-5%。該行上調2012年盈測9%，2013-14年大致維持不變，但交銀配售令平均股本回報率(ROE)受壓，料2012及13年ROE分別攤薄約17%及13%，將目標價由6.5元下調至5.55元。加上長三角地區的信貸風險，評級維持「跑輸大市」。
期內，淨息差(NIM)按季仍增2.61%，但管理層預期下半年淨息差將會下降，冀費用收入將恢復次季水平。而不良貸款按季增4%，關注類貸款環比急升23%，相對同業為高。管理層預期，關注類貸款將在下半年保持穩定，而逾期及不良貸款增加，是由於缺乏基本經濟復甦；溫州的不良貸款比率達3.92%，為行業平均水平。(ir/u)
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