投資的天空：買中資股揀國企 - 張士佳
港股長假期間，中美歐均公佈了最新的製造業數據，全部勝預期。內地9月官方PMI按月升0.6個百分點至49.8，是自5月以來首度回升，市場較看重的新定單指數及原材料庫存，均升逾1個百分點，中央穩增長措施似乎漸見成效。雖然有分析指，是次回升帶有季節性因素，但綜合各分類指數的表現，國內投資消費需求及外需增長皆正企穩。
內地十八大將於11月8日舉行，中央現時的班子未必會有太大動作，以留一手讓新班子發揮。不過不論新班子如何施政，現階段投資中資股仍是宜買國企多於民企，不是說民企不好，亦非全部民企都唔好買。若市場氣氛持續轉好，風險胃納上升，民企的升幅應可比國企優勝。只是「四萬億」後遺症實在太多，加上去年的民企風暴，令規模較小的民企，不論於銀行貸款或市場融資的難度及成本，均增加不少，即使新班子上場，估計「國進民退」現象短期亦難逆轉。試想如閣下是債主，在現時複雜經濟環境中，會傾向借給哪類企業？相信恢復較快的會是國企。
組合方面，國藥(1099)在高位整固多時，正醞釀突破，如今日升穿25.1元，將買入28000股。
筆者並未持有上述股票
作者：張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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