WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
調整未完 高位減磅
(2012年10月29日)
【am730專欄】萬眾矚目的蘋果公司季度業績遜預期，正當市場認為美股上周五又要面臨另一次跌市之際，美國第三季GDP增長步伐較預期理想，卻促使美股高開，最終三大指數大致平收，道指和納指分別微升3點和1點，標普500指數則微跌1點。整周計，美股由上周二的大跌市主宰浮沉，三大指數跌幅介乎0.59%至1.77%。
美國早前公布的耐用品定單表現失色，大行紛紛下調GDP預測數字，最終結果教市場喜出望外，增長率2%，較預期增1.7%為優，主要由三個環節推動，包括政府開支升9.6%，逾兩年首度為GDP作出貢獻；國民消費開支增2%，較次季升1.5%為佳，及樓市投資在息低價殘推動下，錄14.4%驕人升幅。商業投資相對疲弱，歐債危機和財政懸崖逼近，企業於經濟前景欠明朗下，未敢放心投資。
美企業績表現，為美國經濟帶出端倪。迄今有約54%標普500指數成分股派發季度成績表，盈利能勝預期的只有63%，低於長期平均的72%，營運收入勝預期的更只有37%，反映企業經營困難。在主要環節中，非必需消費品(consumer discretionary)明顯跑贏其他板塊，31家已公布業績的企業，有71%盈利勝預期，盈利增長平均達8.1%，與分析家預期標普500指數企業第3季盈利將下降1.2%，成為近3年首個盈利倒退的季度，形成強烈對比。美國國民不吝嗇消費，背後原因可能是樓市回穩、股市上揚所產生的財富效應，而就業市場改善，失業率回落，亦令國民更放心消費。
環球經濟不景氣，原材料板塊盈利表現欠佳，屬意料中事。23家已派成績表的原材料公司，只有不足一半的43%盈利能勝預期，營運收入勝預期只有19%。
反而科技股的表現最令人失望，微軟、穀歌的盈利大幅倒退，蘋果公司無論盈利或銷售皆未如理想，亞馬遜更錄得近5年首個虧損季度，能予人驚喜的只有雅虎和Facebook等規模相對較小的企業。本周美股仍由業績主導，因市場對往後公布業績企業皆未寄厚望，除非業績太差，對美股打擊料有限，反而美國總統大選前最後一份就業報告更備受關注，9月失業率跌至7.8%，引來造假指責，且看10月失業率會否再改善，為奧巴馬爭取連任造勢。
西班牙經濟續惡化，法國最大銀行法巴遭降級，希臘傳要多300億歐元應付所需，歐債仍是歐美股市上升絆腳石。港股10連升上周五告一段落，政府落重藥遏抑過熱樓市又未反映，雖有熱錢流入傳言幫助亦高不勝寒，本周續調整呼聲高唱，高位減磅是較明智做法。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk 逢周一刊出
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