《大行報告》匯豐下調商品價格預測 俄鋁(00486.HK)目標價降至6.2元
2012-11-23 13:12:54
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匯豐指出，俄鋁(00486.HK)業績進一步惡化，第三季EBITDA按季跌60%至1.3億美元，低於2009年的全年季度平均1.49億美元，即上一個商品市場周期性穀底，而且尚未計算第三方貸款利息開支。
該行指，鋁價於過去六個月跌4%，跑輸LME基本金屬期貨價格，不過下行空間有限，主因成本低企。基於預測商品價格下跌、其財務狀況，及其生產前景，目標價由6.5元降至6.2元。
該行表示，當地有報道指，俄鋁正與Interros進行談判，尋求將Norilsk派息比率由25%增至50%，料芝舉為俄鋁今明兩年帶來額外1.7億美元及1.82億美元股息。該行預期Norilsk會向俄鋁派約80%盈利的股息，令俄鋁現金流變為中性。相信Interros及俄鋁的新協議可成股價催化劑，維持「增持」評級。(ka/u)
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