首季港股跑輸外圍，次季看好汽車板塊
第一季度完結，是時候總結不同股隻的表現，為第二季度的投資做功課。恆指在第一季可謂出師不利，全季收報22299點，季內跌357點或1.6%。相反，美國和日本市場則在第一季屢創高位，恆指跑輸大市。
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華創受累收購金威
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先分析在第一季跑輸大市的股份。華潤創業(00291)是我感到十分失望的股份。我之前一直期望華創的啤酒業務，可以帶動其股價上升，豈料公司管理層以高溢價收購金威啤酒(00124)，拖累業績表現，令人失望。我明白華創為了要在啤酒行業做一哥，與青島啤酒(00168)抗衡，因而收購金威，以擴大整體市場佔有率。不過，金威本身業務仍然錄得虧損，今次以高溢價收購其資產，根本一點也不化算。加上，青島在啤酒市場中是一線啤酒，要與它爭一日之長短，絕非易事。事實上，我認為華創二、三線啤酒市場中做到第一經已足夠，根本毋需硬闖一線市場。我預期華創股價在短期內仍會向下遊，而且離高位愈來愈遠。相信只有華創和金威的協同效應出現，逐漸將業務轉虧為盈，才可以令股東對華創改觀。
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國壽業績令人失望
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中國人壽(02628)亦跑輸大市。國壽公布，去年淨賺110.61億元人民幣，按年減少39.7%，令不少投資者感到失望。其實不只是國壽的表現較差，整個保險業的情況亦未如理想。近年，內地壽險市場的經營環境艱難，主要因為中國經濟增長回落，資本市場持續低迷，壽險行業增長大幅放緩，因此國壽的承保業務與投資收益均遇到挑戰。加上保險市場的競爭十分激烈，銀行亦不斷推出保險產品，務求在市場中分一杯羹。因此，我寄望銀監會加強對銀行理財產品的監管，使內地壽險市場的經營環境能得以改善。
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金沙潤電跑贏大市
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雖然在第一季度，跑輸大市的股隻比跑贏的多，不過仍有不少股份在市場中一枝獨秀。金沙中國(01928)便是其中一例。隨著最新綜合度假村金沙城中心在去年落成，金沙中國的股價表現一直不錯。金沙中國現時在一眾賭業股中表現突出，主要因為集團擁有最多酒店房間及賭?。而且中場業務增長，亦帶動金沙中國的收益增加。
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另外，電力股亦是跑贏大市的板塊。在過去兩個季度，煤價一直下跌，因此令電力生產成本下降，電力收益由去年第四季開始，一直增加。以華潤電力(00836)為例，去年盈利急增逾六成。我預期隨著今年內地經濟增長穩步復甦，整體用電需求會回升，將有利潤電未來盈利，投資者值得憧憬。
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吉利績佳看高一線
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不少投資者問我，第二季度有哪些板塊值得看好。我認為汽車板塊可被看高一線。長城汽車(02333)和吉利汽車(00175)都是國內自主品牌。我預期在汽車市場中，今年自主品牌的表現會比海外品牌突出。其中吉利汽車在第一季業績表現理想，預期可以在之後跑贏大市，投資者值得留意。
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投資博客 - 陳永陸 舊文
