《大行報告》瑞銀下調昆侖(00135.HK)目標價至15元 維持「中性」評級
2013-06-28 16:52:55
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瑞銀指出，昆侖(00135.HK)最大盈利來源(約45-50%)自陝西-北京輸氣管道，惟由於氣田維修、天然氣注入新的地下儲氣庫，及其他管道的分流，令陝京管道4-5月的輸氣量十分薄弱，因此該行下調2013/14/15年的盈測7%/4%/2%，目標價由16元降至15元，維持「中性」評級。
該行對公司短期前景相對審慎，正面催化劑有限，若經濟活動仍然疲弱或出現供應問題，陝京管道輸氣量可能繼續令人失望。而若中國調高上遊氣價，車用液化天然氣(LNG)銷售的利潤或會受壓。同時，未來併購策略的不明朗，亦會令股價停滯不前。該行認為公司現價為2013年市盈率14.9倍屬合理水平。(ka/t)
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