《大行報告》瑞銀將舜宇科技(02382.HK)目標價降至10.5元 評級「買入」
2013-09-30 11:53:30
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瑞銀發表研究報告指，將舜宇科技(02382.HK)2013/14/15年每股盈利預測調低7%/16%/16%，反映相機鏡頭組件付運量較低、銷售均價提高及配股因素。因此，該行將其目標價由11.5元下調至10.5元，重申投資評級「買入」。
報告提到，相信舜宇下半年將集中資源優先生產800萬像素或以上的相機鏡頭組件，因其產能緊張及500萬像素組件價格受壓。而因高像素鏡頭消耗更多生產力，付運量或低於預期。內地新手機型號對於1300萬像素鏡頭需求正在增加，料舜宇可力保大部分的市場份額。不過，雖然高像素鏡頭銷售均價較高，但仍未能完全抵消付運量減少的影響，故該行將其下半年銷售額預測調低5%，料下半年銷售較上半年增加22%。
瑞銀又指，舜宇8月份的手機鏡頭付運量按月錄得39%強勁增長，主要受惠三星對800萬像素鏡頭的需求增加，預期此趨勢會持續至第四季。該行預期舜宇下半年的毛利率會由上半年的15.8%提升至17.5%，因500萬像素鏡頭毛利率趨穩、800萬或以上像素鏡頭貢獻增加，以及手機鏡頭產能利用率上升。(ph/t)
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