收水預期退
2013/12/17 上午 09:38:45
網誌分類: 經濟
歐洲經濟好股市漲，美股也在聯儲局議息前上升。歐元區12月製造業活動指數則攀升，PMI初值從上個月的51.7上升至52.1，高過市場預期的51.9，而且係2011年年中以來的第二高，德國製造業更出現31個月以來的最快增速。歐股大幅造好，德國股市漲1.7%，法國升1.5%，英國亦漲1.3%。
美國12月紐約製造業活動亦較11月有所改善，紐約州製造業指數由上月的負2.2轉為正值1，不過，就遠差過經濟學家預期的4。(點解11月指數仲係負2.2的時候，經濟學家會預測大幅跳升到4咁勁？)
聯儲局今明兩日開會，幾時退市將係會議重心。按過往經驗，經濟有好消息出爐，投資者都會因為擔心聯儲局會減少刺激經濟措施而腳軟軟。昨日大市表現卻一反常態，不跌反升。杜指大升130點至15885點；標普500指數漲11點，報1787點。
對於聯儲局的退市決定，目前市場的共識係只差一個日程問題而已。據彭博社上周的調查，只有34%的受訪經濟學家預計聯儲局將於今次會議上決定縮減每月買債規模，而大部份受訪者則認為當局唔會在年底前決定開始退市。花旗集團的主管Robert DiClemente指出，過去40年，聯儲局從未試過在年底時候做過類似的決定，甚至連相關暗示都從未有過。由20世紀70年代末開始的八大利率政策周期中，所有周期都是從第一季度或第二季度開始的。佢估聯儲局主席伯南克將於會後(星期三)提供某種前瞻指導，並暗示將從明年第一季度開始縮減量化寬鬆計劃，並在同年底以前終結該計劃。
Wrightson ICAP首席經濟學家克蘭道爾(Lou Crandall) 稱，聯儲局唔會即時開始退市的理由係考慮到好多交易商在這個時候已經停止做交易，在交投淡薄的日了退市，勢必令投資市場波動大幅放大，對金融系統造成更大的衝擊。
估計美股上升，皆因市場的收水預期正在減退中，愈來愈多人估計聯儲局不會在年底決定收水。
至於對明年大市的預期，華爾街(大行)又比大街(散戶)明顯樂觀。美國知名投資期刊《巴隆周刊》，最近訪問了華爾街10位頂尖分析師，他們一致看好美股明年前景。認為在經濟復蘇漸入佳境、企業獲利增長等因素支撐下，雖然杜指今年已經大升20%，標普500指數大漲25%，美股明年仍會再升10%。
分析師認為，今年美股上漲，係因為市場所預期的一些負面因素並未發生所致，例如美聯儲沒有緊縮量化寬鬆(QE)，以及中國經濟泡沫並未破滅等。至於明年，市場將重新回歸經濟基本面，意味著這個為期已經6年的牛市仍有可觀的續航力。
至於一般股民點睇，據最近一個對股民的調查資料顯示，有40%受訪者認為美股明年會原地踏步，明年底的股市指數會同依家一樣，39%預測美股會下跌，但唔會大冧，另有半成人認為美股明年會大冧。認為美股明年會繼續上漲的只有14%。
有分析解釋，一般股民睇唔好後市，可能係美股大漲，人人睇到，但美國經濟改善情況，就因為復甦步伐緩慢而唔多覺得，只感覺到唔太差而已。因此產生已經升得太高的美股好大機會會回調，不過，由於經濟冇惡化，股市又唔會大跌的預期。
按好老土的傳統智慧，散戶唔顛，股市仲安全喎。
陸羽仁
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