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2014年2月15日 星期六

國際視野 - 王冠一 2014年2月15日

國際視野 - 王冠一 2014年2月15日

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外儲償債 危機更大 Written by 王冠一
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Published: 14 February 2014
Created: 14 February 2014
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委內瑞拉政府一批舊債到期要贖回,由於政府缺錢,遂決定動用外匯儲備解決,結果雖然避過一次債務危機,不過,動用外匯儲備的後果,反而令國家經濟更加陷入水深火熱之中。

由於委內瑞拉實施外匯管制多年,任何理由導致外匯儲備大幅減少,都會直接影響到國計民生。今次委內瑞拉政府花500億美元外匯儲備贖回國債,結果令民間大批等候官方兌換外幣的企業,面對外匯更短缺的情況。當私人企業沒有足夠的外幣採購進口貨品,國內物資供應將會出現短缺,除了工廠生產停頓之外,民間亦可能出現搶購物資,再嚴重的話隨時發生社會動亂。

委內瑞拉各行各業的企業,皆在等候官方兌換外幣。其中,石油相關企業目前的外幣需求缺口估計約140億美元;進口商的外幣需求缺口約90億美元;服務業(例如航空公司)約40億美元。另外,外資企業超過100億美元的盈利,自2008年至今一直無法自由兌換成美元,把在委內瑞拉所賺匯返本國。

委內瑞拉政府寧願國民捱窮,亦堅持要避免債務違約,除了面子的問題,更重要的是因為政府財政收入全靠出售石油所得(佔全國96%外匯收入);產油需要龐大的資本投資,牽涉大額融資,如果委內瑞拉超過600億美元的債務出現違約,相信全球的金融機構都不會再向委內瑞拉能源商提供資金,屆時委內瑞拉產油量勢必下跌,導致政府收入下降,引發財政危機。因此,就算國民怎樣勒緊褲頭,政府也不會容許違約出現。

不少國際基金因為看準委內瑞拉政府這個不能承受賴債的弱點,認為投資委內瑞拉國債的風險相對較低;加上委內瑞拉財政不算健全,債息回報又高,所以基金特別鍾情投資委內瑞拉債券。

不過,企業沒有足夠的外匯到海外採購物料,生產線可能被逼停止運作。其中,委內瑞拉的豐田汽車,本周四起正式暫時停產,理由是生產用零件不足。對此,委內瑞拉政府非但沒有試圖安撫商家,總統馬杜羅甚至譴責豐田有政治動機,停產目的其實是想逼使政府放寬外匯管制。

最慘的始終是普羅大眾,聽聞不少偏遠的地方,民眾開始為搶購麵粉、牛油、糖、廁紙這些日用品而大打出手。就算較富裕的大城市,據聞連麵包也有限購安排。目前委內瑞拉貨幣玻利瓦(bolivar)的官方兌美元牌價,只是黑市牌價的13分之1。簡單講,即市民願意用官方13倍的價錢,去兌換1美元。可想而之,美元需求何其搶手。加上委內瑞拉目前通脹率估計高達56%,或者阿根廷尚未爆煲,委內瑞拉已經率先爆發!

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