趣BLOGBLOG：低調發達股是如何煉成的？
■早年做女裝品牌的三商行，於1999年獲白武士達利國際入主，六年後扭虧為盈。資料圖片
上星期只買了一隻股票，名字叫達利國際(608)，其中一位執行董事，就是「殘廁」風波裡的男主角。買達利，同太子爺免費嘆Coffee沒有關係，只是一場不經意的Gathering，令低調的達利成為股榮起底目標。港股目前共有超過1600隻股份，但按來按去的，100隻俾多你。炒股逾十年，對達利是零印象，股票機甚至未曾按過608這個編號，一隻沒有成交的死股，市值不足十億，連業務都不知道的公司，買來幹甚麼。
花了數小時做一大堆數字分析，亦翻看近廿年公司的剪報資料，除了貪達利逾六厘股息、以及資產淨值比股價高近兩倍外，最重要的，是太子爺老豆林富華的專注及低調。
80、90後應該未聽過Theme這個女裝品牌，Theme於90年代名氣及店舖數目媲美佐丹奴，是行內首創即時供貨系統的龍頭，創辦人賴雁浪1994年將業務上市，中文名三商行。98年金融風暴令賴雁浪由18億身家淪為破產，99年林富華旗下的達利，撼低佐丹奴等對手，以白武士身份入主三商行，其後改名為榮暉。
Theme連蝕六年後，2004年終於賺錢，最令我深刻的一句，是當年主席林富華當著記者面前說，「我覺得非常慚愧──要用這麼多時間(扭虧)。」上市公司管理層對業務不濟或買錯貨，一般只以經濟環境轉差作藉口，敢向股東表示歉意的，鳳毛麟角。其後數年theme業務未見起色，林富華2009年將榮暉賣殼，斥數千萬購回零售業務，目前只在中國及台灣有店舖。
買股票睇業績外，我更睇人。買長和系，因為信超人；買騰訊，因為信馬化騰，一個舵手，可以化腐朽為神奇，亦可以將船離奇擱淺。見識過太多上市公司，不是不務正務，就是頻頻變身轉型，前幾年資源有價，多間公司收購煤礦謀變身煤礦股，及至近期科網熱潮重臨，大批股份相繼.變身I.T，乘機抽水，但結果是九成九悲慘收場。
達利1992年上市，逾20年齋做紡織本業，未曾配股或供股。除了1994至1996這三年未曾派息，其餘每年都派，合計2.43元，相當於現價近八成，揸住五成股權的林富華，益自己亦回饋股東，算是十分難得。我深信，投資銀行肯定曾建議林老闆做融資活動，也有不少ibankers曾勸說作另類發展，抵得住誘惑，專注本業，輸極有限。
上市公司老闆愛出風頭，但高調卻成為其致命傷。統計過去十年剪報，林富華出現在財經版報道，只有數十篇，未見到有專訪的報道，低調得可怕。細公司經常靠公關公司約訪問，希望能增加曝光，林老闆反其道而行避開公眾目光，不在意股價。坊間上太多叻唔切，自吹自擂的管理層，講就天下無敵，做就無能為力，睇長線，股價永遠同表現掛鈎。
曾經有前輩講過，好的股票唔使人講都識升，只有衰的先要人打鑼打鼓吹捧，過去五年全港報章雜誌專欄推介達利，只有三篇。愛炒賣、追求短線回報的朋友，達利這種股票絕對不是你們杯茶，根據CCASS，持有達利的股票行，數目為76間，意味著達利所有股東，可能不超過100個。有好野自己收埋，人之常情。
多謝太子爺，讓全世界都知道你們的低調。不過下次毋須太揚了，一晚Four Seasons，下年收到息後，我豪俾你，無謂益街坊。
股榮
https://www.facebook.com/stockwing1
股榮
趣BlogBlog - 股榮 舊文
