【健談匯市】 美元兌日圓現反彈機會（陳健豪）
全城期待的Jackson Hole中央銀行家年會落幕，聯儲局主席耶倫已向市場明確暗示年內加息機會極高，雖然耶倫仍舊留有後門指何時加息仍視乎數據，不過一向鷹派的副主席費希爾已在事前事後扮扮醜人，指9月加息機會仍在，及年內3次議息會上有2次加息機
會。令美匯指數即時反彈至95水平的兩星期高位，而一眾媒體就指9月加息關鍵因素就在於8月份的非農業新增職位數據身上，事實上，投資市場每星期都費盡心機尋找一個主題及焦點，Jackson Hole過後就有非農數據，非農數據後又有聯儲局議息，議息會過後又有其他數據，周而復始不停翻炒。
既然現在聯儲局為加息開了綠燈，投資市場有興趣知道的延伸藉口在於年內加息次數，以及加息月份。事實上，聯儲局雖然大方向是加息，不過猶豫的地方可能是上半年經濟增長GDP只有1%，要在餘下3次議息會加息兩次難度極高，其中本土經濟數據有些混亂，GDP的貢獻集中在消費者支出持續出現增長，相信在於失業率低、過去三個月平均新增職位超過19萬份帶動下，大家願意消費。但另一方面，卻明顯見到企業投資及政府支出自2015年第四季起持續減少，有評論指是企業老闆預視未來出現衰退而減少投資，但更大可能是因為今年乃總統大選年，而共和黨候選人特朗普早前呼聲高，反而嚇怕企業老闆，始終做生意要考慮因素極多，但最不想見到政策朝令夕改，因此在選前先觀望一下亦屬正常不過，因此一旦聯儲局認為企業投資回升，相信大選後一切落實後加息機會最高。
而對利率相當敏感的短期2年期國債債息已有反應飊升至0.85%，創6月3日以來最高，而上週單週上升幅度亦屬5月以來最大單週升幅。不過由於市場睇死聯儲局加息幅度不大，30年期長債息只有2.28%，反令30年國債債息跟2年期息差收窄至1.43%，乃9年多以來最窄差距。美國炒加息，炒減息、量寬的貨幣就有壓力，例如澳元、紐元及日圓。澳洲及紐西蘭央行在年內仍有減息壓力，理應受到壓力，不過兩間央行即使減息仍然有極明顯的息差優勢，可能在低位又吸引「息魔」入市買入收息。相反，市場極憧憬日本央行在月中的議息會又有新措施出台，加上美元兌日圓由年初120水平跌至100水平，升幅已大，先逆市試試水溫買入美元兌日圓，至少知道風險所在，筆者早前已指在100-104水平低位整固。要確認美元兌日圓見底回升，或需要等待匯價升破106水平，但短線於102水平已可考慮買入，目標先設於104。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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