【利財筆記】滙豐加碼回購勿輕信（林本利）
滙豐控股（00005）近來一洗頹風，股價近期企穩在60元以上，一來股份回購計劃支持股價，二來特朗普當選美國總統，金融股在亂市中成功跑出。林Sir在堂上提醒學生，不要輕信加碼回購的消息，或是局內人放風刺激股價。留意滙豐回購或於12月中結束，屆時
滙豐股價會失去支撐。
滙豐在11月初公布第三季業績，資本比率大幅回升至13.9%，出乎外界預期，憧憬該行加碼回購股份，帶動滙豐股價彈升，近日成功企穩在60元樓上。多間大行亦看好滙豐，如高盛把滙豐的目標價由62元上調至65元，維持「買入」評級。
林Sir對滙豐這些好消息不以為然。首先，他著大家別忘記今次回購股份的資金來源，是今年6月出售巴西業務套現約400億港元，當中近200億元用於回購。
賣資產蝕滙價
「記住滙豐班人係廢柴！講到天花龍鳳，多了資金繼續回購雲雲，要記住他們何時賣走巴西業務？是今年6月，賣的時候，是輸錢走的！」滙豐今年6月宣布將巴西業務，售予巴西第四大銀行Banco Bradesco，交易於7月1日完成，當時作價為176億雷亞爾（折合52億美元或405億港元），連同滙兌虧損，滙豐這次賣產共蝕17億美元（約132億港元），輸掉25%。
需知道，巴西聖保羅IBOVESPA指數今年6月約50000點，最近升穿60000點，期間滙價變動不大，即短短4個多月間已升了近20%。倘若滙豐管理層有眼光，多等一會才賣巴西業務，作價肯定更高，也有機會減少滙兌損失。
11月初公布第三季績時，滙豐的25億元股份回購計劃在10月底已完成59%，料今年底或明年初完成回購。林Sir相信回購應在12月中完成，他提醒大家不要盡信加碼回購的消息，或是內部有人散播消息出來，刺激股價。
小心步德銀下場
高盛調高滙豐目標價至65元，林Sir對此有保留，因滙豐今次回購計劃正正是由高盛負責。林Sir直斥高盛是華爾街衰人，「美國在金融海嘯時的財長保爾森（Henry Paulson）便是高盛出身，他拍板救AIG，然後AIG賠錢給高盛，大賺一筆。當時高盛買了很多信貸違約掉期，賭人破產而賺錢。其實若真是有投行破產，它自己也一定會因連鎖反應而受損！」談起金融業的腐敗，溫文的林Sir也動氣起來。
「現在的金融界由很廢的人掌管，這些賤精每年穩袋數以億計年薪。所以特朗普這麼多人支持，因為好多人已厭倦華爾街！」林Sir已沽出手上一半的滙豐股票，留下一半看回購可托價到哪個水平。若股份回購在12月結束而無新消息，小心滙豐股價無以為繼，他估計高層在明年退休前，必定想盡辦法托價。
林Sir擔心滙豐或步德銀的下場，兩者同樣在美國出售有毒金融產品，德銀被罰逾千億美元，股價一沉百踩，小心滙豐步其後塵。
（林Sir外遊，本欄下周暫停。）
作者：林本利
前理工大學會計及金融學院副教授，港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士，曾出版十多本經濟學教科書。退休後，創辦活道教育中心，開班教授理財之道、公共政策及經濟學。電郵︰im_focus@hket.com
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