曾淵滄專欄：安心坐艇收息股
■越秀地產股息率高，PB值又特別低。 資料圖片
香港特區政府是在啟德地皮招標出現天價之後推出辣招，內地則剛剛相反，今年初至今，已有多個城市推出各種各樣的辣招打壓樓價；但是在辣招不斷推出的同時，地價越來越高，每一次土地招標、拍賣都出現新的地王。內地地產商之所以不問
價追買土地是因為過去一兩年，樓價高漲的同時也暢銷，地產商大量賣樓大量套錢，手上現金多土地少，不得不補充土地儲備。
最近越秀地產（123）決定通過收購另一家國企地產公司增加土地儲備，取得總建築面積92萬平方米的土地，代價是25.88億人民幣，平均土地成本是每平方米2,787元人民幣。
這幅土地位於廣州市南沙區，越秀作為廣州市政府的企業，在廣州買地有一定的優越條件，今年南沙無土地招標，去年則平均每平方米為4,448元人民幣。因此，越秀這一次的收購得益甚大，能在缺乏新的供應的情況之下取得土地，而且成本很低。
越秀地產有很優越的條件，可惜估值偏低，這是許多地產商都面對的共同問題，每股淨資產值是2.47元人民幣但是股價只有1.11元港幣，PB值超低，股息率也達4.5%不比房託股差，而且越秀地產是紅籌股，股息不必交稅。
我手上也持有越秀地產股票多年，以買入價計算，算是「坐艇」。不過因為股息率高，PB值又特別低，實際沒有止蝕的理由，也因此，安心地「坐艇」收股息。除了越秀地產外，我也持有越秀房託（405），此股股息率更高，達7.24厘，以我的買入價計算股息率超過10厘。
曾淵滄
財經評論員
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