【高山行快遞】 丹楓帶出的安寧契機（高山行）（DEC 28）
2016-12-27 18:00:57
天安(00028.HK)全購丹楓控股(00271.HK)計劃，在最後一刻突有新進展，龔如心手上的23.2%丹楓股份也已賣出，帶出了華懋系安寧(00128.HK)未來易手機會
大大提高的商機，無論是易手還是作為注資旗艦，安寧已成系內餘下的最大金蛋，空間逾倍計。
事實上，對於華懋而言，保留丹楓更具戰略意義，蓋華懋一直夥拍丹楓進行物業發展，未來亦大有機會繼續合作，但如今就連這項股權關係也告放棄，相信應是王氏家族後人被判定只能作為華懋系資產信託人、而非屬擁有人大有關係，在這處境下，華懋系旗下資產發展的主動性已大大減低，埋下了一遇好價便會善價而沽的結局，以丹楓為例，亦正正意味安寧更有善價而沽的可能。
事實上，除了出售外，安寧另一唯一出路便是大注資及重組，以華懋系數千億元規模資產衡量，只要注入小量項目，已對目下只有10億元的市值規模構成巨大槓桿效應，若真的如此發展，值博率更為吸引。
安寧6月結止每股資產淨值表面上為0.61元，但最有可塑性的荃灣顯達鄉村俱樂部資產，在帳目表上則似未現真正身價，需知這項目大有重建或轉型可能，單以估值10億元計，已足可令安寧資產淨值翻一番。
安寧6月結坐擁4億多元現金，只有數百萬元銀行借貸，另持1.9億元可出售投資，意即現金資產共計約6億元，折合每股達0.37元，已佔了現股價近七成，而龔如心則是於2000年科網熱潮時，以每股1.40元買入安寧34.6%控股權，最新持股已增至44.28%，故以1.4元為重要參考指標，絕對是有根有據。
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