【健談匯市】美元首季繼續上升機會仍高（陳健豪）
進入2017年後，相比2016年，市場繼續摸住石頭過河機會大。一方面2016年爆冷爆到七彩，由英國脫歐、特朗普當選美國總統到意大利憲法公投，令市場成驚弓之鳥。而2017年大家已知的風險事件已有時間表，由一眾國家大選、英國跟歐盟之間談判、甚至
中、美、俄之間的關係變化，都令市場充滿不確定性，市場能見度同北京霧霾差唔多，都是「睇唔情、望唔透」，尤其是2016年自下半年英國脫歐到特朗普當選中間的數月，市場情緒出現翻天覆地的改變，由擔心央行需要進一步放水、美國聯儲局加息無望到特朗普當選後央行開始收水及聯儲局加快加息步伐等，走勢更可以用坐過山車來形容，其中美元兌日圓自2016年初由 121.70跌至98.9，到年尾最後2個月由101水平急升回107水平，這種大上大落的波動令投資者只能以快打快，否則有食唔食罪大惡極。特朗普當選前後，令市場出現重大改變的是他成功扭轉市場對他的印象，他參選前大家認定他口不擇言，但當選後卻認為他有能力帶領美國經濟重新發力。自金融海嘯後經濟復甦動力來自居民消費、樓市回升，不過商業投資仍然低迷，主要是企業老闆需要先看到曙光、產品暢銷才願意加大投資。特朗普成功為市場帶來「希望」，由政府減稅、搞基建等吸引企業將資金回流，加上雖然加息週期將至，但目前仍屬低息環境，有利企業重新投資。這個預期相信不會在特朗普上任後即時炒完，因此在今年首季，雖然美匯指數已升上14年高位，但市場亦憧憬美國進入加息週期，加上大宗商品大幅反彈推高通脤，令加息速度甚至有機會加快，仍是目前最利好美元的因素，在此前提下，筆者預期今年美元不是由年初升至年尾的格局，但一眾外幣在第一季仍然受壓，筆者預期美匯指數或衝上105-108區間。展望2017，一眾大行繼續發揮估今年黑天鵝事件，似乎市場主要集中在四大方面，分別是歐美等地一眾大選等政治不確定因素，其次債市大幅波動、債息急升亦令市場相當擔心，加上中國經濟、人民幣急貶亦不容忽視，最後就是中、美、俄等主要經濟體之間的貿易摩擦會否大打貿易戰等問題。由於美匯指數成份以歐元及英鎊佔比極高，單是兩隻貨幣已幾乎佔去70%，因此一旦首季隨著歐洲、英國貿易談判及大選等事件慢慢明朗化，到時美元出現調整機會極高，因此要買入歐元、英鎊等歐洲貨幣，相信在首季前後才可留意。ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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