【投資先機】基本估值的方法（小子）（AUG 02）
2017-8-1 17:56:51
單純看股價的高低，不能得出該公司的估值是否合理，讀者可利用以下幾種指標去衡量公司估值的高低。
1）每股資產淨值（NAV）
每股資產淨值（Net Asset Value），計算方法是總資產減總負
債，再除以公司總發行股數，例如公司資產100元，負債是0，發行股數是100股，那公司的NAV就是1元。正常來說，每股的合理價值就是1元，如果現時股價是0.5元，代表大家能以五成折讓價買入該公司的淨資產。筆者相信股票市場大部份時間是有效率的，公司股價大幅出現折讓而不回歸其本身價值，必然有其背後原因。
2）市帳率（P/B）
由每股資產淨值引申的，是P/B市帳率，計算方法是把股價除以每股資產淨值，例如公司的每股資產淨值是1元，股價是4元，P/B就是4倍了。簡單來說P/B愈接近1，估值就愈合理了。所以P/B<1，就代表現時股票折讓出售了，可稱之資產折讓股。市帳率一般是市場收購作價的參考，在收購時，用以評估收購一方作價是否過高或過低。
3）市盈增長率（PEG）
要了解PEG首先了解市盈率（PE），PE的計算方法是每股股價除以每股盈利。例如股價是1元，如果每股盈利同樣是1元，那市盈率就是1倍了。換另一個角度看，即是1元的投資1年就回報了。PEG計算方法，是把PE除以每股盈利增長率，例如PE是20倍，但上年每股盈利只上升10%，就代表PEG是2了，所以PEG愈接近1，估值愈合理。
單看市盈率（PE Ratio）的估值方法已經過時了，市盈增長率是補足市盈率缺陷的一個估值方法。讀者必須理解一間公司的市盈率低（市盈率低於10倍），但增長率不夠高或現負增長，估值亦可能會是偏高，是股價出現不升反跌的主因。一隻公用股，市盈率為30倍，估值可以是偏貴；相反一隻科技股，市盈率為40倍，估值可以是平。因為科技股每年增長40%沒有困難，相反，公用股每年增長30%十分有困難。
*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。
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