基金觀點 - 吳家俐 2018年4月27日
基金觀點：
金融業信心升至近年高位
■美國處於加息周期，對利率敏感度高的金融股有利。 資料圖片
踏入2018年，全球市場越趨波動，在目前形勢下，了解市場及企業的基本面狀況尤為重要，富達分析師調查報告對企業信心、營運狀況進行全面的分析，編製成反映全球市場與企業的綜合情緒指標供投資者參考。
今年的調查報告已是第8年公佈，我們發現企業信心穩健上揚，全球市場情緒指標創5年高位，富達分析師對未來12個月的前景趨向正面，其中，金融行業的信心指數由2017年的5.8大幅上升0.7至6.5，為過去幾年以來的最高水平，反映環球金融業的景氣和投資氣氛持續好轉，主要是因為近年宏觀經濟環境有利金融相關產業。
近年全球利率開始正常化，例如美國聯儲局早已處於加息周期，今年3月亦再如市場預期加息0.25厘；歐洲央行估計亦將會收緊貨幣政策，有利對利率敏感度高的金融股。
舉例而言，美國銀行股的利潤率已見復蘇，過去幾年以來淨息差不斷改善，預期2018年的淨息差仍可進一步好轉，分析師認為，銀行業已基本從過去高槓桿及過度信貸的危機時期中復蘇過來，約五分之三的受訪分析師更預期今年的派息比率會進一步上升，資本回報率亦會改善。
除此之外，近年監管、法規等方面逐漸偏向金融產業，例如美國稅制改革下調企業稅和海外現金回流，可為美國金融業帶來額外的利潤動力，富達分析師預計，接下來在監管層面上相信不會有重大轉變，但卻可能會細微調整金融行業資本相關的條例。
總結而言，金融業具備的利好因素眾多，利率環境、監管法規等方面皆對金融相關股份有利，值得投資者留意。
梁慧君
富達國際香港分銷業務總監
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