利字當頭 - 利世民 2018年5月3日
利字當頭：蘋果告別高增長時代
■蘋果CEO庫克。資料圖片
強勢，即是強勢。哪怕你再不喜歡那M字額的iPhone X，蘋果銷售仍然可以勝過預期，交出成績。所以說，你可以不喜歡蘋果的產品，但天下間有如此盈利能力的公司實在不多。事實上，過去幾年看淡蘋果的人都大跌眼鏡，這間公司的股票，買了就不要賣。
不過，今次業績公佈，不是沒有隱憂。其一，蘋果宣佈千億股份回購。有人質疑，與其回購為何不直接派發股息。坦白講，這個問題我也沒有答案。但有理由相信，在未來幾季，蘋果將要推出低價手機抗衡Android大軍。
再者，從前蘋果其中一個最主要的銷售渠道，就是電訊商的補貼。可是從大方向來看，電訊商已經不再依賴手機銷售作為上客的最主要手段，這一點對蘋果來說，也是一個重要的轉變；中、低價手機能否改變這個趨勢，仍是未知之數。
蘋果的新裝置，也沒有過往般獨佔鰲頭；像最新出的HomePod，甚至可以說是乏善足陳。
Amazon和Google明顯在這個範疇有更明顯的優勢，建立起來的生態圈亦比蘋果更完備。
Amazon和Google有現金，會很積極進行收購；蘋果資金豐厚，卻寧願買自己的股票。這個現象可能說明兩個可能：一，在蘋果管理層眼中，外面沒有值得收購的對象。二，蘋果自己也不知道自己有甚麼策略性收購。雖然現在難下定論說蘋果和另外兩間公司，誰的策略才是正確，但有可以肯定高增長已經是歷史，投資者預期應該要有所調整。
利世民
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