趣BLOG BLOG：小米股價冧一半？
首隻以同股不同權形式在港招股的小米（1810），明天開始招股。是否值得認購，可以先問自己一條問題：iPhone較小米手機
賣貴兩倍，但小米估值卻貴過蘋果（Apple）兩倍，有甚麼原因能說服我仍要認購小米，而不追入蘋果股份？
用最新一季度蘋果及小米業績比較，足以知道兩股的優劣。蘋果上季收入611億美元，毛利率40%，賣100蚊貨，毛利40蚊。另一邊廂，小米上季收入344億人民幣，毛利率只有12.5%，如果只計手機部份，毛利率只是5.1%，賣1,000蚊手機，毛利只有51蚊。
小米招股價介乎17至22元，上限定價的話，今年預測市盈率（PE）為51.3倍。51倍代表甚麼意思，就係如果股價是22蚊的話，今年公司每股估計賺到0.43元，要51年後，公司先賺到22蚊的股價。當然小米好有信心，覺得明年盈利大爆發，預測PE可能降到29倍，有信心係好，但數字與蘋果公司一拼，就是另一幅圖畫。
蘋果最新季度每股盈利（EPS）是2.75美元，全年EPS估計是11.54美元，以目前每股股價185美元計，預測PE是16倍，彭博綜合券商預測，明年預測PE是14倍。數字擺在眼前，當龍頭大哥估值，較所謂「中國的蘋果」平一半，何解仍然退而求其次，答案可能就是偷雞，結果是偷雞不成蝕小米。
今次小米招股入場費是4,444元，迷信又好，邪門又好，對這組數字始終感覺不太良好。翻查去年至今，合計有7間公司招股入場費是4,444元，結果有3間公司上市至今股價跌了約一半，另外兩間分別跌了26%及4%，另外兩間就不用死。
小米最成功的地方是「抄」，未來抄得直接的，恐怕是PE及股價。PE「抄足」蘋果，股價要跌一半；「抄足」入場費「魔咒」，小米股價亦要跌一半。
股榮
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