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2018年9月29日 星期六

真知灼見 - 溫灼培 2018年9月29日



真知灼見 - 溫灼培 2018年9月29日


《真知灼見-溫灼培》三大關卡壓著歐元
  《真知灼見》昨日(27日)早上聯儲局議息會後的聲明中,主席鮑威爾暗示今年12月多

加一次息,2019年有機會加息三次,2020年有機會再加一次息以完結是次加息周期。是

次議息會與過去聯儲局的議息會最大分別是,過去聯儲局暗示該局的加息周期將止於2019年

底,現在鮑威爾把這個加息周期延至2020年。而息率將從原先預期的3﹒125%(中間位

置)見頂,現在提升至3﹒375%。這個轉變增添了昨天美元匯價的上升動力,相對下外幣便

被壓下,當中對息率最為敏感的日圓匯價跌勢最明顯,跌穿了113兌1美元這心理關位,成為

自2017年12月21日以來最低水平。
*意大利財赤超越歐盟規定上限*
  反觀歐洲,以五星運動黨為首的意大利新政府,昨晚公布其於6月份執政後的首個財政預算

案。其公布財赤與GDP比例高達2﹒4%,超出歐盟規定財赤不能超出GDP2%的上限。這

個新財政預算案明顯與意大利前朝政府所期望,要控制2019年度財赤與GDP比例於

0﹒8%背道而馳。擔心意大利新政府與歐盟的磨擦會因而擴大,甚至意大利日後要走的路向愈

來愈遠離歐盟導致分裂,投資者昨晚拋歐元,使歐元匯價迅速跌破1﹒17美元位置。早前,由

於意大利新政府公開表示會尊重歐盟的財政規條。這公開的表態使意大利10年債一度受追捧。

現可想象,當地債價將有機會再被拋售。至於歐元匯價,今早於亞洲市場報1﹒1633美元。

當然,除了受到意大利問題困擾,美國加息周期延長也是加深歐元跌的因素。

*油價上升阻礙歐央行收緊幣策*
  另外值得留意是油價。紐約期油不知不覺已重上72美元水平。我們要密切留意未來油價走

勢。因為油價愈升,愈會阻礙歐央行收緊其貨幣政策。首先一點必須明白。歐洲的石油主要靠入

口。當油價高企歐洲消費者在石油的支付上便會有所增加,這會削弱當地消費者的消費間接使經

濟放慢,使歐央行無收緊貨幣政策的逼切性。所以當油價升,也可視為歐元匯價升的一大障礙。

*歐元1﹒15至1﹒18徘徊*
  綜合上述分析,技術上不排除歐元暫繼續於1﹒15至1﹒18美元的範圍徘徊,等待日後

有新因素出現才能帶領歐元突破上述範圍。上述利淡因素,可視之為對歐元的新考驗。假使歐元

能再次穩守1﹒15美元之上,技術上料日後歐元上破1﹒18美元的機會將大大提升。

《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

來源 source: http://www.etnet.com.hk
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