曾淵滄專欄 2018年10月26日
曾淵滄專欄：美國科技泡沫遲早爆 - 曾淵滄
美國大部份科技股PE值都很高，泡沫不小，遲早會破。資料圖片 適中字型 較大字型
美國股市越跌越急，道指前晚再跌2.41%，納指更慘，跌4.43%，有很強的轉勢之勢。道指今年高位是在10月3日，當時是26951點，但是在短短的3個星期，下跌8.8%，的確令人吃驚。很快的就是美國國會中期選舉，如果共和黨輸了，民主黨奪取眾議院控制權，股市有可能再出現另一次更大的震動，說不定特朗普會指摘中國與俄羅斯幹預美國國會選舉，再推出多項制裁行動，使到股市面對更大的壓力。
再換一個角度來看美股，美股的泡沫也的確不小，特別是科技股，美國大部份科技股PE值都很高，大行不斷地吹噓這些科技股業績的增長能力，情況與今年年初吹噓騰訊（700）股價要見500元、1,000元是同一個道理。一年利潤只有數十億美元的亞馬遜，市值一度炒上1萬億美元。
如此泡沫，遲早會破。現在，亞馬遜股價已經由9月4日的高位下跌19%，而代表美國科技股的納指也比道指提早見頂。納指於8月30日創下8133點紀錄後，至今下跌12.6%，跌幅不輕，再向下跌的可能性依然很高，理由是PE值依然很高，泡沫仍然存在。
值得留意的是，前日儘管道指大跌2.41%，道指成份股中依然有數隻股逆市上升，情況有如今年上半年，恒指下跌，但是仍有一些避險股存在。避險股存在意味著真正大恐慌仍未出現，股市真正大恐慌時，是所有的股都會下跌，正如過去一個月，香港的公用股、房產股、石油股這些在上半年仍屬於避險股的股，股價也開始下跌。
昨日，上證指數在收市時終於收復失地，看來內地股民還是相信中央會設法救市。
曾淵滄
財經評論員
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