曾淵滄專欄 2018年10月30日
曾淵滄專欄：劈價賣樓的真正原因 - 曾淵滄
目前正在大劈價的，只是那些等錢用的二手樓業主。 資料圖片 適中字型 較大字型
滙控（005）公佈業績，比市場預期好，股價急升3.05元。不過，在公佈業績前一星期，滙控股價下跌4元，因此，昨日的急升，是市場錯估了滙控的業績。
市場會不會也錯估股王騰訊（700）的業績？騰訊PE值已經從70倍下跌至目前的28倍。11月14日將公佈今年第3季業績，也許值得憧憬，希望騰訊也能像滙控那樣，給市場一個驚喜。
另一批市場可能估錯業績的板塊是房地產股，儘管目前樓價開始下跌，但是地產商的業績應該仍然很好，目前長實（1113）PE值僅6.56倍；恒地（012）5.28倍；新地（016）6.02倍；新世界（017）4.26倍；二線地產股嘉國（173）的PE值更是低至2.71倍。上周末，嘉國主席呂志和家族已開始入市買入嘉國股票。投資地產股除了看業績之外，還要看資產值，香港絕大部份的地產股股價遠遠低於每股的資產淨值，因此，一旦有大手筆的物業出售，往往會帶來驚人的利潤。長實與太古地產（1972），都在今年有重大的資產物業出售。
香港樓價正在下跌，印證了過去一段時間，不少人認為樓價只會升不會跌的錯誤看法。過去許許多多年，每逢股市下跌了一段時間，跌至恐慌氣氛開始浮現時，樓價也會跟著下跌。只不過在過去數年裏，樓價下跌時的跌幅不算大，理由是樓市有了SSD之後，沒有了炒家，買樓自住或買樓收租者沒有恐慌性賣樓的壓力，同時地產商在計算過市場存貨量之後，會選擇暫停出售樓花。
今年，多了「一手樓空置稅」之後，地產商被迫盡快賣掉已入夥的單位，這批單位清貨之後，地產商又會開始控制銷售量。目前正在大劈價的，只是那些等錢用的二手樓業主。
曾淵滄
財經評論員
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