曾淵滄專欄 2018年11月30日
曾淵滄專欄：避險股要符合三條件 - 曾淵滄
投資者買避險股的目的應該是用來避險，而不是炒作加息預期升溫還是降溫。 資料圖片 適中字型 較大字型
今年9月之前，中電（002）、港燈（2638）、領展（823）一直是市場的避險股，9月香港的銀行加了最優惠利率後，這些避險股股價才開始由高位下跌。不過，在下跌了一定幅度之後，又見支持，反覆回升，有人會認為是炒加息預期降溫，我則以為更重要的條件是股價、PE值及股息率。
加息預期天天在變，不要以為美國聯儲局主席前日說：「目前的利率已經很接近中性」就表示不再加息，我認為「已經很接近中性」表示仍然需要加息。現在市場認為這句話暗示只需要再加一次就夠了，就在12月加，明年就全年不加，維持過去許多年每逢新總統上任的第三年不加息的傳統，以協助總統於第四年競選連任。
無論如何，買避險股的目的應該是用來避險，而不是炒作，因此，買避險股的標準是PE值及股息率是否能滿足自己的要求，而不是猜測加息預期是升溫還是降溫。
太古（019）成功將港機工程私有化，舉凡私有化，一定有巨大折扣，因此，成功私有化意味著太古以低價買入港機工程的公眾持有股份，對太古絕對有利。太古股價今年長時間逆市上升，又是一隻良好的另類避險股。
今日習近平將與特朗普會面談判，昨日談起最壞的情況，今天談一談最好的情況。我估計最好的情況，會是目前的美國關稅維持不變，新的關稅就暫時不推出，10%的關稅率也不會提高，然後靜待中國真正執行開放政策才逐步削減關稅。中國不可能今天答應開放明天就馬上開放，開放需要時間準備，因此，估計最樂觀的情況之下，特朗普也不會取消目前已經開始徵收的關稅。
曾淵滄
財經評論員
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