通脹承壓
2018/11/08 08:15:58 網誌分類: 經濟
08 Nov
美國中期選舉結束，美國國會呈分裂狀態，民主黨贏得眾議院控制權，而共和黨保有參議院的多數席位。選舉結果符合市場預期，一定程度掃除了不明朗因素，美股顯著造好，杜指昨日一路走升，大升545點，收報26180
點，以接近最高位收市，升幅2.1%；標普500指數亦升2.1%；納指升2.6%。
美股第二日全面向好，標普500指數11個板塊全部收高，其中表現最好的是非必需性消費品板塊，升超過3.1%；醫療和科技板塊亦升2.9%。
高盛表示，過去標普500由中期選舉前一天至選舉之後的一天，標普500平均上升0.7%，今次杜指及500指數在選舉前後兩天分別升4.3%和3.9%，係1982年以來最高。
正如摩根大通的量化分析師Marko Kolanovic所講的，選出一個分裂的國會，對美國以至全球股票市場都是最好的結局，預期美國特朗普那些對商業友好的措施仍會繼續，但同時間，由於共和黨未能一統江山，特朗普做事不能隨心所欲，對那些搞亂市場秩序的行動形成制肘。例如亞馬遜等科技巨頭，不至於會受到特朗普的過份狙擊，影響經濟。你看FAANG等科技巨頭股價顯著上升，其中亞馬遜升6.9%、蘋果升3.3%、Netflix升5.4%、Google母公司Alphabet升3.6%，可見一斑。
不過，凡事有利亦有弊，美國國會的組成基本不變，由於貿易這一塊，行政有主導權力，特朗普有對外國貨品開徵關稅的絕對控制權 ，意味著貿易戰仍會持續，特朗普此前揚言，明年一月之後將對2000億美元的中國貨品加徵關稅稅率由10%增至25%，對美股以至全球市場仍然是一個很大風險，將令到美國有通脹壓力的同時，全球貨品價格亦出現通縮壓力。
據美林美銀的統計，自1928年以來，中期選覺選出一個分裂的國會，美股都會造好，標普500指數在之後的12個月，平均會有12%的升幅。
不過，沃爾頓商學院的財務系教授Jeremy Siegel則警告，分裂的國會對美股的確有利，但提醒大家不要太樂觀，未來的12個月，標普500指數不會有12%的升幅，逆風主要來自持續上升的利息。聯儲局昨日召開一連兩日的議息會議，估計11月不會加息，但12月再加息已是大概率事件。
據最新的美國聯邦利率期貨交易數據顯示，市場預期12月加息0.25厘的機會為75%，而2019年3月再加0.25厘的機會方亦超過50%，顯示2019年聯儲局仍會繼續實行貨幣緊縮政策。隨著加息預期升溫，對聯儲局加息比較敏感的美國2年期國債債息昨日升上2.965厘的10年以上新高；而美國10年期國債債息亦升上3.237厘，係2011年4月以來最高；而美國30年期國債債息亦升上3.442厘，正如新債王岡拉克此前講過的，當美國10年期國債債息升破3厘、30年期突破3.25厘，美國利息將加速上升，不可不防。
港股也是短期跟彈，中期有加息壓力之局。
陸羽仁
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