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2018年11月8日 星期四

陸羽仁 BLOG 2018年11月8日

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通脹承壓
2018/11/08 08:15:58 網誌分類: 經濟
08 Nov
美國中期選舉結束,美國國會呈分裂狀態,民主黨贏得眾議院控制權,而共和黨保有參議院的多數席位。選舉結果符合市場預期,一定程度掃除了不明朗因素,美股顯著造好,杜指昨日一路走升,大升545點,收報26180

點,以接近最高位收市,升幅2.1%;標普500指數亦升2.1%;納指升2.6%。

美股第二日全面向好,標普500指數11個板塊全部收高,其中表現最好的是非必需性消費品板塊,升超過3.1%;醫療和科技板塊亦升2.9%。

高盛表示,過去標普500由中期選舉前一天至選舉之後的一天,標普500平均上升0.7%,今次杜指及500指數在選舉前後兩天分別升4.3%和3.9%,係1982年以來最高。

正如摩根大通的量化分析師Marko Kolanovic所講的,選出一個分裂的國會,對美國以至全球股票市場都是最好的結局,預期美國特朗普那些對商業友好的措施仍會繼續,但同時間,由於共和黨未能一統江山,特朗普做事不能隨心所欲,對那些搞亂市場秩序的行動形成制肘。例如亞馬遜等科技巨頭,不至於會受到特朗普的過份狙擊,影響經濟。你看FAANG等科技巨頭股價顯著上升,其中亞馬遜升6.9%、蘋果升3.3%、Netflix升5.4%、Google母公司Alphabet升3.6%,可見一斑。

不過,凡事有利亦有弊,美國國會的組成基本不變,由於貿易這一塊,行政有主導權力,特朗普有對外國貨品開徵關稅的絕對控制權 ,意味著貿易戰仍會持續,特朗普此前揚言,明年一月之後將對2000億美元的中國貨品加徵關稅稅率由10%增至25%,對美股以至全球市場仍然是一個很大風險,將令到美國有通脹壓力的同時,全球貨品價格亦出現通縮壓力。

據美林美銀的統計,自1928年以來,中期選覺選出一個分裂的國會,美股都會造好,標普500指數在之後的12個月,平均會有12%的升幅。

不過,沃爾頓商學院的財務系教授Jeremy Siegel則警告,分裂的國會對美股的確有利,但提醒大家不要太樂觀,未來的12個月,標普500指數不會有12%的升幅,逆風主要來自持續上升的利息。聯儲局昨日召開一連兩日的議息會議,估計11月不會加息,但12月再加息已是大概率事件。

據最新的美國聯邦利率期貨交易數據顯示,市場預期12月加息0.25厘的機會為75%,而2019年3月再加0.25厘的機會方亦超過50%,顯示2019年聯儲局仍會繼續實行貨幣緊縮政策。隨著加息預期升溫,對聯儲局加息比較敏感的美國2年期國債債息昨日升上2.965厘的10年以上新高;而美國10年期國債債息亦升上3.237厘,係2011年4月以來最高;而美國30年期國債債息亦升上3.442厘,正如新債王岡拉克此前講過的,當美國10年期國債債息升破3厘、30年期突破3.25厘,美國利息將加速上升,不可不防。

港股也是短期跟彈,中期有加息壓力之局。
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