歐羅可望守穩1.1
2019年03月11日
2月份新增非農業職位遠低於市場預期的18萬，當中就業職位佔比約只有10%的製造業減少3.2萬個，而主要支柱的服務業當中，零售貿易及運輸存倉業職位亦分別減少6100及3000個(1月份分別增加1.37萬及2.96萬)，而在1月份增加8.9萬個
職位的娛樂招待業，在2月份卻無增減，是導致整體新增就業數字急降的要原因。我推測主要是因為美國政府停運及美、中增加關稅，以及雙方進行貿易談判，令企業在招聘員工採取謹慎態度。
美二月新增職位遠遜預期
雖然美國2月份平均時薪按年上升3.4%，但相信與嬰兒潮老年化，就業人口比率持續下降有關。美國聖路易聯邦儲備銀行在2014年11月發表報告指出，勞動力參與率在2000年達到約67%持續下降，在2014年第三季降至62.8%，是1970年代以來首見，但預期這個下跌趨勢將在未來幾十年持續下去。
勞動人口續減拖累經濟
報告指出，實際人均GDP(產出)多以線性發展，即以某平均值穩定增長，但自2007年經濟衰退後，實際人均產出並無返回原來的趨勢，截至2014年第三季止，較1955至2007年的趨勢低於15%，而自2010年起平均增長率亦由2.2%放緩至1.4%，並推測在2022年第四季之前，實際人均產出仍然較趨勢低20%，平均年增長率只有1.3%，而實際GDP平均年增長率將從2014年底至2022年的2.3%，在未來20年放緩至2%，但卻顯著低於1955至2007年的3.3%。不過，根據美國政府最新報告，美國人口出生率連續7年下跌，在2017降至30年來最低，且不足以填補其自然流失的空隙，特朗普的排外政策將對美國人口及長遠經濟增長造成負面影響。
歐洲央行(ECB)一如預期維持指標利率不變，並修改了前瞻性，將原本維持現行利率水平至起碼今年夏季，改成起碼維持至今年底。歐羅匯價受到影響，兌美元在上周四急挫並收低於1.12及去年11月以來的整固區底部，技術形態明顯轉淡，短期以江恩正方形270度角的1.1040為強力支持。
金價轉強仍受制20日線
然而，投資者亦要注意，下周美國聯儲局亦將議息，2月份偏差的就業數據可能支持當局了結束加息周期甚至縮表計劃，相對而言，ECB的貨幣寬鬆政策立場反而更清晰，即使推出新一輪的TLTRO(定標長期再融資貸款措施)，反而可視為支持歐羅區經濟增長的行動，本周歐羅兌美元可望守穩1.10，但1.1340料成為主要反彈阻力，重新守穩該位才有機會進一步挑戰1.1540。金價上周雖未能重新守穩1300美元，但已呈現技術上向上形態，短期以20日SMA(1312) 為首個主要阻力，聯儲局下周議息會後的走勢才見真章！
資深外匯評論員
鄭廣復
匯市焦點 - 鄭廣復 舊文
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