趣BlogBlog - 股榮 2019年6月2日
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【趣BLOG BLOG】私家車過西隧終極要畀$95 - 股榮
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西隧昨日（6月1日）起加價，私家車、的士、小巴和貨車隧道費加價5元，其中私家車由70元加至75元已被網友鬧爆，但4年後的今日，大家準備好100蚊過西隧的事實。
西隧公司專營權將於2023年8月屆滿，去年11月政府提出三隧分流建議向西隧公司作出的補償方案，已預先劇透了未來4年加幅。
文件曾提到由今年6月1日開始，直至2023年，每年會上調私家車及的士等每程隧道費5元，並於每年6月1日起實施，意味未來4年每年加5元，到2023年6月，私家車過西隧會由目前的75元增至95元，累積加幅達27%。文件還提到三項建議，與最新西隧加價的情況吻合。
西隧由中信、嘉里及港通控股，以合營西隧公司興建、營運及管理，一切都依照西隧條例運作，總建築費70億元，1997年4月通車，專營權共26年，直至2023年7月底止。西隧條例列明每年最低估計淨收入，只要收入不達標，就可向政府提出加價申請，政府沒有反對權力。自通車至今，每年西隧實際淨收入皆遠低於法例訂明最低估計淨收入，而西隧公司敢誇口每年加5蚊，是因未來數年實際淨收入，難以達到最低估計淨收入。
利潤率冠絕港企
附表列出自2009至2023年，法例訂明西隧最低估計淨收入，2009年為18.76億元，當年實際淨收入只是7.88億元，而2018年實際淨收入不足17億元，亦遠低於法例訂明最低估計的40億元。政府去年曾預測，未來數年實際淨收入介乎18至21億元，同樣遠低於最低估計數字，西隧公司大有條件向政府年年要求加價。
西隧這盤生意，算是港企利潤率最高的一間。過去10年西隧的經營利潤率由61%增至78%，去年收入逾16億元，經營利潤接近13億元，而政府內部評估未來數年西隧收入及經營利潤都會穩步上升，最後4年專營權金蛋失去之前，利潤率更加會升至80%，相信西隧公司加價不會手軟，以達致利潤最大化。
過去10年最受惠西隧加價的股份，是持有西隧公司一半股權的港通（032），10年升幅逾倍，但背後大股東「重慶李嘉誠」張松橋卻非善類，好公司壞管理，港通不建議沾手。
從公司角度，追求最大回報無可厚非，說企業賺到盡，倒不如說政府遲遲不作回購，一幅啟德地皮的價錢就能回購西隧尚餘數年專營權。西隧加價後，注定紅隧更塞爆，市民及司機損失的時間及經濟成本，何止數十億咁簡單。
股榮
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