滙豐的一念之間
滙豐的一念之間
範寧任滙控行政總裁一年多，上周宣布辭職。(資料圖片)
滙豐控股(005)在短短不足18個月，就更換行政總裁，既是意外，也亦符合預期。
文字說明一切，滙控在通告中稱，範寧與董事會協議下離任，而滙控主席杜嘉祺更明言，轉變為滙控更好把握將來機會，這兩句，基本
上已經說明，範寧離任，幾乎是與被董事會叫走分別不大。由於範寧一向被指能力一般，上任靠歐智華力撐，現時在公布一份數字上較預期好的中期業績下離開，可算是一個不完美的完美結局。
事實上，與其說滙控業績勝預期，倒不如說成為市場從來未寄予厚望。英國存在極大硬脫歐風險，貢獻最大的香港市場正值震盪時期，滙控的確要位更果敢及有執行能力的領導，才會有真正起色。當年，歐智華極被看好，奈何收拾殘局後就未見有太大建樹，到範寧這一年多，來來去去，滙控予人重點只是強調成本控制，要收入升幅大於成本，不斷重複Jaws要正數，非常單調乏味。老實，滙控可節省的是員工，範寧當人力資源老總綽綽有餘，而非國際金融巨企高層吧。
或者，一如外間報道，冰凍三呎非一日之寒，董事會不信任範寧，而與處事進取的杜嘉祺更格格不入，現在火速換人，確實充斥主席處事的影子。眾所周知，杜嘉祺在友邦保險(1299)時贏盡口啤，過檔滙控，為的是挑戰及證明自己。他一直傾向外聘意趣相投人選，現在真正進入杜嘉祺年代，對其本人或可能是危險多於機遇，因為滙控再繼續沒有成績，到時人頭落地的就是他自己。
老實，滙控仍然具備品牌，以資本水平衡量，依然穩健，派息漸進式增長，本應仍是一家不俗的金融股。可是，滙控股價不濟，而且是長期問題，投資者就會歸咎於增長表現，以目前行業的經營環境，仍然是相當難於滿足。基於持續令投資者期望落空，投資者無形在滙控策略上有更間接影響力量，在這個相互關係底下，滙控似乎未必會死守現在自九十年代以來的架構，任何更進取的體現價值企業活動，包括精簡高層架構，亦會一併考慮，短短一星期內兩位高層離任，且陸續有來，完全是一反常態大刀闊斧之舉。
提升表現，與急於求成，從來只是一線之差，關係在一念之間。滙控銳意求變可喜，怕的是出現後者情況，做出長遠錯誤但短線滿足市場及投資者的決定。歐洲不見有任何起色，本港空間已屆盡頭，似乎滙控可能自九十年代末期後，極有機會再沾手加大美國業務，再加注這個一度令自己陷入危機的市場。
談財經 - 胡孟青 舊文
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