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2019年8月30日 星期五

陸言堂 - 陳永陸 2019年8月30日

陸言堂 - 陳永陸 2019年8月30日


《陸言堂-陳永陸》港股難出現突破,國美(493)受惠國策可吼

  《陸言堂》港股又一次未能受惠於美股的升勢,因為在《緊急法》是否實行,以及周末會否

再有示威活動,再引發衝突的心理壓力影響下,恆指的確難以在現水平突破,就算中美可以在短

期內進行會面,再就貿易問題磋商,但相信對港股短期的刺激

有限,香港似乎要解決自身問題才

有突破的機會。
 
  當然,現在較為理想的是市場的資金十分充裕,所以在眾多不利因素影響下,恆指仍未跌穿

去年的低位,故此只要一切事情明朗化後,恆指將可顯著回升,希望第四季港股的走勢可以有所

改善。
 
*國美轉虧為盈指日可待*
  
  不過,個別股份仍然可以留意,尤其是國務院昨天(29日)發表《關於加快發展流通促進

商業消費的意見》,料中長線均利好家電等零售市場的發展。其中國美(00493)剛公布中

期業績,在「家.生活」戰略的支持下,整體新業務的增長十分理想。其中縣域店(自營店+新

零售店)交易總額(「GMV」)按年大升339%;而2019年上半年,美店GMV按年增

長123%,智能產品GMV增長62%,家庭整體解決方案「櫃電一體化」GMV按年增長

108%,服務GMV按年增長32%,並支持集團銷售收入達343﹒3億元(人民幣.下同

),綜合毛利率升至17﹒9%的高水準,經營費用率較去年同期有所下降至約16﹒7%。綜

合以上因素,虧損亦因而收窄至只有3﹒8億元,較去年同期縮窄16﹒8%。報告期內,集團

的存貨周轉率亦持續提升,變現能力提速,令集團在業務持續擴張的同時,現金及現金等價物連

續三年維持在人民幣100億元的穩健水平。
  
  而2019年上半年,國美縣域店累計新開218家,截至8月底已達約500家,預計

2019年將累計新開縣域店約1000家,而國美繼續整合地方連鎖,實現輕資產規模擴張與

高單店產出比,預計單店年均銷售額約600萬元。上半年,國美的縣域店(自營店+新零售店

) GMV同比大升339%。同時國美上半年在全國新開205家超市店中店,覆蓋大家電、

3C及智能產品,而建材店累計銷售收入亦已超過2﹒6億元。

  
  由於國美持續深化業務轉型,並實現顯著的階段性成果,相信整體性的轉虧為盈指日可待,

可在現價吸納。《獨立股評人 陳永陸》
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