招商置地盈喜派高息
2020/01/10 04:12:38 網誌分類: 經濟
10 Jan 招商局商業房託（1503）上市後表現平平，但負責管理該基金的招商置地（978），股價則由低位反彈，本周發出盈喜後，更重上1.3元水平，不過其估值仍屬偏
低，加上派息豐厚業務前景佳，可望有進一步回升空間。
招商局集團地產部份主要歸於在A股上市的招商蛇口旗下，在香港上市的招商置地則由招商蛇口控股。由於母子公司均做內房發展及投資，為免互相競爭，招商置地曾同意只集中於廣州、佛山、南京、重慶和西安等城市發展。由於近年內房受調控影響，招商置地盈利大起大落，市場對二三線房地產公司估值較低，招商置地雖有盈利及派息，但股價曾長期低迷。
前一年招商置地每股盈利減少至28.5港仙，派息減至8仙，股價曾跌至1.1元，去年上半年招商置地每股盈利約10仙，較前一年為佳，照例不派中期息。下半年度入帳單位毛利率較高，公司預期年度盈利可望增長超過35%，即每股盈利逾39.5仙，若維持早一年28%派息比率，預期派息可達11仙。集團股價於周初發出盈喜後雖然急升，但預測息率仍達八厘。
招商置地去年上半年有一項重要變化，它取得母公司在北京和上海一些商廈管理權，而年底發售上市的房託基金，持有的物業全屬深圳蛇口商業旺區，也由招商置地出任基金經理。
招商房託基金所持的商業單位，全屬高收益項目，房託基金在上市時已保證可連續三年派息增加，首年已可超過七厘。招商置地作為基金經理，可分享10%純利，今年開始有收益。另一方面，這是一個開放式房託基金，今後還會注入更多優質商廈。
伺機參與前海發展
招商置地在轉型之際，也與母公司重訂協議，今後將放棄在一些二三線城市物業發展，換取可參股在蛇口及其他深圳旺區的發展權益。近期招商局與深圳市政府達成協議，將共同發展在前海區的大片商業用地，招商置地除了可伺機參股外，預期還可繼續成為物業基金經理，向輕資產轉型。
房產管理是熱門及受投資者歡迎行業，而注入京滬商廈管理權以及出任招商房託基金經理，招商置地正成為重要資產管理公司，前途一片光明。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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