【趣BLOG BLOG】國泰Endgame - 股榮
國泰在特別股東大會上未承諾不裁員，稱任何結構重整或裁員計劃會在今年第四季公佈。
國泰（293）日前發盈警，預告今年上半年虧損99億元，相當於較早前集資大計籌集390億元的四分之一；疫情新一波令全球航空雪上加霜，在可見將來，
全球航企包括國泰要救亡，Endgame（終極之戰）離不開三減：減人、減機、減航線。
國泰預告半年蝕99億元，有24億元是資產減值非現金流項目，撇除此數，實際營運虧損大約75億元；如計及3月份出售6架飛機涉54億元，2月至6月的五個月全球停擺期間，每月虧蝕最少25億元。對於一間淨負債逾800億元的企業，要生存下去，只能靠削減營運開支入手。
參考去年上下半年國泰營運開支，上半年及下半年國泰開支皆約500億元，約每月86億元，成本最重是燃油開支，每月約25億元（佔比29%），其次是人工約17億元（佔比19%)，著陸停泊航線開支（每月約15億元，佔比17%）和飛機折舊及租金（每月約10億元，佔比12%)。航班大減，燃油開支可削減，停泊航線費亦可減少，但固定成本如人工、折舊及租金卻只能硬食。
國泰收入主要分三部份，客運、貨運及飲食等，以去年度1,070億元營運收入計，三者比例為69%、22%及9%。今年上半年國泰客運跌約75%、貨運則跌三成，估計飲食部份亦跌超過七成。以此計算，去年國泰每月收入89億元，今年月均料跌至只有約30億元。另一邊廂，國泰今年月均營運支出，估計只能由去年月均86億元，減少約三成至60億元，兩者相減下，每月虧損齋燒錢約30億元。
「保就業」獲工資補貼僱主名單中，國泰連同其七間附屬，共獲6.8億元，承諾受薪僱員逾2.5萬人，成為計劃至今獲批最多補貼的僱主；上周國泰特別股東大會上，國泰主席賀以禮未承諾不裁員，稱任何結構重整或裁員計劃會在今年第四季公佈。7億元補助，對月蝕30億元的國泰而言，只是杯水車薪，亦將裁員計劃延後而已，相信不遲於第二期補助計劃（9至11月），國泰年底前將有大規模裁員止血。
武漢肺炎對全球航空業打擊是致命，國際航空運輸協會（IATA）預計，客運需求2023年才能恢復至危機前水平；即使疫情受控，市民中短期亦減少甚至暫不外遊。航線重組、削減航班，以至減少租機、買機，會成為整個行業的新常態。諷刺的是，當三跑遇上三減，香港恐怕再多一個大白象項目，市民亦要為此埋單。
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