圓融圓通——當iBond遇上通縮
通脹可怕，通縮更可怕。政府在通縮情況下重推iBond，需要加倍努力和用心，才能叫好叫座。
iBond全名是香港政府通脹掛鈎債券，是特區政府於2011年推出。顧名思義，iBond利息與平均按年通脹率掛鈎。
由於當時香港經濟增長強勁，通脹上升，因
此政府推出iBond，為市民提供多一個應對通脹的投資選擇。事實上，過去發行的iBond回報相當不俗，甚至出現超額認購3-4倍的情況。同時保障投資者，之前推出的iBond會有起碼1%的「保底息」。
「保底息」應上調吸引市民
在新冠肺炎疫情下，環球經濟大幅下挫，香港亦難獨善其身，經濟出現衰退，通脹亦變成通縮。根據統計處的公佈，8月綜合消費物價指數按年跌0.4%，連續兩個月呈通縮情況。
政府發言人解釋，主要是因為外出用膳費用以及本地交通費用下跌，令導致基本通脹大幅下滑，當中外出用膳費用下跌1.1%，為2004年起首次下跌；而港鐵提供的乘車優惠，亦減少了市民的交通費用。
另一方面，現時投資市場陰霾滿佈，缺乏利好因素，例如中美貿易和科技戰，甚至金融戰，加上疫情未受控，經濟寒冬仍會維續一段時間，以及美國總統大選未明朗等。
此外，央行繼續進行量化寬鬆，預期利率在未來3年也會低企，銀行業盈利受壓。也許香港會受惠於中概股回歸及內地經濟首先復甦，但外圍環境實在不容樂觀。
在芸芸的投資選擇中，債券是相對穩健保守。如果今次政府推出iBond是因為預期環球低息環境會持續，及希望推動零售債券市場的進一步發展，即使在通縮情況下，「保底息」亦應該有所上調，才能吸引市民投資，並提供另類保障。畢竟經過9個月的疫情蹂躝，市民的閒錢已經買少見少，可以用來投資的資金不及以往充裕。
政府的政策需要市民支持才會成功，唯有提供誘因，做好推廣，才會有迴響。
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陳民傑
圓融圓通 - 陳民傑 舊文
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