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2020年9月3日 星期四

股市權法 - 金曹 2020年9月3日

股市權法 - 金曹 2020年9月3日


期指未平倉合約見24,600點開始增加倉位,而於25,600點減倉,短線可能仍要在中位25,200附近整固,後市較樂觀,九月有機會升穿25,800點。

九月大市料先低後高
活躍期權PUT由八月的23,600點調高到24,200點、活躍CALL由26,000點輕微調高到26,200點。估計九

月結算低於23,600點機會不大,引伸波幅維持低於24%。以期權模型推算,一個月上下波幅可以是6.9%,或大約1,700點。以23,600為強力支持,那上方阻力初步是25,330至25,360點區間。只要恒指能在25,360點企穩三天,估計會有對沖盤推高指數再次測試26,000點活躍CALL。

總的來說,九月估計是先調整後尋頂的格局。九月期權策略相對可以做23,600 Short PUT和 23,200 Long PUT;當期指接近24,600點,小注先Long CALL 24,400然後Short CALL 24,600,博九月波幅不跌穿23,600點,而結算高於24,600點。每一萬元虧損風險,回報可達4,000元或以上,如九月結算高於24,600,可以做到40%回報。

九月傳出重磅消息,股神巴菲特出手,入股五家日本老牌貿易公司。五企業務均非常多元化,但共通點是都參與能源和大宗商品。例如,丸紅90%以上的收入來自農業、金屬、能源和化工。三菱超過42%的收入來自大宗商品,其他公司也至少達到30%。估計巴菲特投資日本及商品貿易,是對沖聯儲局大手印錢救經濟,美元長線貶值的風險。

巴菲特早前也有投資能源和商品,七月買入Dominion Energy的大部分天然氣管道和存儲資產。本港可留意昆侖能源(00135),每股盈利預期0.76元,以保守9倍市盈率計算,目標價可見6.84元,加上有機會出售管道資產套利,現時股價5.4元低於6.2元的資產值並不合理,很大機會追落後。另外,中國燃氣(00384)獲總裁劉明輝九月一日以個人名義進一步增持44.82萬股,平均價20.9元。目標價可見50日平均線23.8元。

期權及程式交易專家 金曹(本欄逢周四刊出)

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