一分鐘投資筆記｜美滙指數是否預視美股到頂？（徐風）
美元會否崩潰，似乎與人民幣國際化一樣，到今時今日，都只停留在一小撮人聲稱將會出現的階段
談商品價格時，很多評論員都會利用「美滙指數」作為判斷商品走勢的標準。
所謂美滙指數，其實就是美元與幾個主要貨幣加權平均數，其中歐元佔比為57
.6%，聯同日圓、英鎊及加拿大元，貢獻超過九成的權重。簡單而言，只要這四種貨幣兌美元轉強，美滙指數則會下跌，反之美滙指數就會上升。
由於國際上大部份商品都以美元定價，例如黃金，故此一旦美元轉弱，美滙指數下跌，而市場預期黃金的價值保持不變的話，以美元計的黃金價格就會上升。
當然，單以美滙指數的走勢，去解釋黃金或其他商品的價格變化，似乎將市場過度簡單化。例如今年4月至6月，美滙指數逐步向下，尤以6月跌幅更為明顯，但黃金價格則長期橫行。在6月底美滙指數出現明顯反彈，但黃金價格仍持續上升，都反映美滙指數與黃金價格的關係，並非如此簡單明顯。
然而，將美滙指數與美股兩者走勢作為比較，則似乎有更大的相關性。美滙指數由3月中最高約103的水平，跌至9月初低見92，美股則享受了近半年最強勁的反彈，納斯達克指數更創歷史新高。到9月美滙指數跌勢開始喘定，反覆在92至94水平波動，美股則出現一個較為明顯的回調。
這個現象，可以理解為投資者寧要股票，不要現金。因為隨著美國政府開動印鈔錢救市，現金購買力會越來越低，但股市則在政府攘助下，繼續有運行，風險反而變得越低，吸引投資者資金存放在股市中，結果造成「疫情大牛市」的現象。
由此路進，可以想象假如美元大貶值，股票商品磚頭只會更有價有市；但目前美元會否崩潰，似乎與人民幣國際化一樣，到今時今日，都只停留在一小撮人聲稱將會出現的階段。
徐風
筆者為證監會持牌人https://www.facebook.com/followsthewind/
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