金融High Tea——十月驚奇 風險上升
香港放假期間，美國總統特朗普突然確診新冠肺炎，令已經詭異的美國選情再蒙上陰影。特朗普中招消息震驚市場，消息公佈之初，杜指期貨一度急跌超過450點，到上周五正式交易時段，美股早段低位反彈，杜指收跌134點，跌幅0.5%；標普500指
數跌1%，納指跌2.2%。跌得比較多的是大型科技股，其中Tesla跌7.4%，蘋果跌3.2%，亞馬遜跌3%，Google母公司Alphabet跌2.1%。
中國股市沒有跟隨美股下跌，上周五富時中國A50指數盤中一度跌超過2%，之後轉跌為升，收市倒升0.5%。港股在美國的預託證券亦上升，ADR港股比例指數較香港假前升225點，報23684點。
當日跌得比較多的是國際油價，紐約期油下跌4.3%，收報每桶37.05美元，紐約期油全星期累跌8%。
高齡確診 風險不低
美國11月3日舉行總統大選，在選舉前的10月，通常會上演所謂的「十月驚奇」。上一屆大選（2016年）前夕，便爆出希拉莉的電郵門事件。初時爆出來的焦點好像不是希拉里，只是民主黨候選人希拉莉助手阿佩丁丈夫被爆婚外情，其後在阿佩丁電腦上發現數千個希拉莉電郵，發現希拉莉使用私人郵箱處理公務。這個「電郵門事件」，營造希拉莉輕率的形象，側面促成其敗選。大家都估計今年美國總統大選都會有「10月驚奇」，卻估不到的是出現特朗普確診這個最大驚奇。
特朗普的確診，與他一直吹噓「疫情很快過去」自相矛盾。堂堂大國元首確診，顯示美國防疫的確做得很馬虎，這是對特朗普選情不利消息。更大的問題是，特朗普已屆74歲高齡，而且身體肥胖，也不知道有沒有其他慢性疾病，是否能夠像年輕人般輕易捱過新冠肺炎，令人懷疑。
另外，由於特朗普謊話講得太多，坊間也有很多陰謀論，認為特朗普因為選情告急，首次電視辯論又失利，所以使出確診這一招，藉此避開與對手拜登餘下的兩次電視辯論。還有一個陰謀，是想操控未來的選舉議題：即成功擊敗疫症，以強者姿態凱旋回歸。陰謀論者把整件事講成是當年陳水扁的兩粒神秘子彈一樣，是選舉的一齣好戲。
特朗普是真傻還是假懵，仍是未知之數。市場當日的初步反應，的確有點過度，可能是因為市場認為特朗普的減稅政策對股票友善，因此比較喜歡他連任，他確診染疫後，怕他頂不順就此玩完，場外美股期貨即時大跌。但到了美股正式交易時段，大家見到特朗普仍然行得走得，可以自己行出來坐直升機到軍方醫院，市場情緒慢慢穩定下來，美股跌幅逐步收窄。
能否治瘉 決定因素
撇開陰謀論，分析特朗普確診這個10月驚奇對股市的影響，可以分開幾個層次：第一，特朗普能否成功治瘉是當中關鍵。特朗普畢竟屬於高危族群，面對新冠肺炎，不能排除有致命風險。此前英國首相約翰遜亦曾因為染疫被送入ICU，所以不能假設美國醫療設備先進，特朗普就一定康復。特朗普一知道有病，就馬上服用Regeneron藥廠的實驗性抗體治療，以保護他的免疫系統，免受新冠病毒嚴重影響。這種新藥還未通過藥檢，特朗普用到最高劑量，可見特朗普為了讓自己快點康復，無所不用其極。萬一特朗普出事的話，對股市會增加很大不確定性，的確會衝擊市場；但美國醫療世界一流，特別是有錢人會享受到最高質素的治療，所以特朗普痊瘉機率還是較高。
第二，阻礙兩黨達成新一輪救助計劃協議。現時壓著美國市場的其中一個主要因素是經濟不景，美國最新公佈的9月非農就業職位新增66.1萬個，遠低過市場預期的87.5萬個和8月的137.1萬個。主要原因是政府援助未到位，令經濟復甦步伐放緩。
最大風險 卸鑊中國
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡尼說，美國就業報告令人失望，美國經濟復甦還有一條很長的路要走。財政支持對經濟復甦極其重要，如果沒有看見更多財政支持，將見到很多企業倒閉。他補充，預期疫苗還需要一年才能廣泛使用，即使有了疫苗，GDP和勞動市場復甦都會很緩慢。
現時各方矛頭都指向財政支持，但由民主黨控制的眾議院與執政的共和黨一直未能達成協議。上周四眾議院單方面對2.2萬億美元的財政刺激一籃子議案進行表決，結果以214票支持對207票反對獲得通過，但議案並沒有獲得共和黨人支持。眾議院議長佩洛西堅持在眾議院投票，是向總統特朗普施壓。她一直與財政部財長努欽通電話交談，但雙方未能就財政救助計劃的數字達成共識，民主黨要求的數字比共和黨多數千億美元，雙方還在拉鋸當中。特朗普確診要入住軍方醫院，由於他是共和黨最後決策人，加上共和黨又有多個議員確診，恐怕會影響到兩黨磋商財政刺激計劃。
第三，特朗普慣技是將矛頭指向中國。如果他覺得他的染疫是負面的話，他可能會重新將疫情的黑鑊甩向中國。只要特朗普出招，在10月美國大選前最後時刻，恐怕中美衝突就會增加。
無論如何，特朗普染疫是個重大變數，令各種不確定性都會出現。市場厭惡不確定性，會令投資者更加窒步，除了美股之外，未必夠膽沾手中港等股市，這將令到成交萎縮。總括而言，特朗普染疫這個10月驚奇，對股市只會是壞事，不會是好事。市場或許在初期沒有那麼驚恐，但後續風浪仍未停止。
另一方面，反觀內地國慶假期情況卻一片繁榮。中國控疫成功，內地人流可以自由運轉，大量中國旅客在國慶假期報復式出遊。據國家文化和旅遊部數據中心數字，在十一長假首日，全國共接待遊客人次1.08億人次，旅遊收入達765.1億元人民幣。首日全國共接待遊客人次，與去年同期相比恢復73.8%。全國鐵路在當日共接載1509萬人次旅客，創疫情以來的單日新高。另外從公安部交管局選取的38條高速公路200個重要通道流量監測情況看，10月3日0時至16時流量與去年同期相比只降10.9%，即已恢復89.1%流量。
國慶消費 大幅回復
另一個值得注意的是人民幣匯價。在10月1日內地休假，離岸人民幣大幅上升，兌美元連續升破6.78、6.77、6.76、6.75、6.74關口，最高升到6.7332，單日升500點子，是2019年5月以來首次。離岸人民幣兌美元今年累計升了3.2%，正如我之前提過，人民幣升值勢頭未止。要注意的是，在香港上市的國企，當她們賺到的人民幣換算到港元時，會由於人民幣升值而受惠，令國企現時更加抵買。
人民幣升值會對出口股不利，但對內地航空股卻有利，原因是內地航空公司借了很多美元買飛機，人民幣上升，會令她們還債壓力下降，再加上國慶假期內地旅遊興旺，估計航空股在國慶假期後會有較好表現。以東方航空（670）為例，上周三收報3.31元，升0.9%。東航在9月16日升上3.37元高位後快速回落，9月25日跌到3.16元低位後反彈，看來還有一浪上升。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
來源 source: http://hd.stheadline.com
