拉闊投資——利亞售產後市仍看好
本地零售集團利亞零售（831）出售旗下OK便利店套現，擬派發每股3.85元特別息，股價即時爆升17%，至4.8元，其後出現獲利回吐。受社會事件及新冠疫情影響，香港零售業步入寒冬，但以售賣必需品為主的利亞，去年盈利維持增長，兼且曾派發特別息，今年上半年
盈利和股息持平，股價保持強勢企穩於4元。
利亞去年盈利增長逾10%，至2億元，每股盈利27.2仙，末期息除了派19仙外，另派特別息21仙，連同中期息6仙，全年共派息46仙。今年上半年受疫情影響下，盈利微跌0.5%，每股盈利10.8仙，派息維持6仙，表面上升至4元已到價，但原來還有出售資產後著。
大派特息3.85元
今次出售在香港OK便利店權益，給全球OK品牌持有人ACT集團，可套回27.9億元，管理層決定全數豪派特別息，因而令股價爆升，但出售佔盈利85%的主業後，利亞今後是否還有發展前途值得探討。
除了便利店外，利亞旗下還有聖安娜餅屋和日本連鎖眼鏡店ZOFF在港經營權，兩者在不安環境下均仍帶來盈利。聖安娜是香港名牌餅店之一，獲利亞收購後，也把麵包和糕點供應給便利店互惠互利，而聖安娜預售餅卡亦帶來強勁現金流。ZOFF是日本連鎖眼鏡名店，以大眾化價格和即配即有搶佔市場，在香港有很大發展空間。
管理層認為，出售便利店後，聖安娜和ZOFF在香港以至大灣區仍有發展潛力，然而將出售收入全數派息，亦使市場擔心以馮氏兄弟為主的大股東，是否另有打算，早前他們已把旗下貿易集團利豐私有化方便進行重整，這令人對利亞今後前途有所猜測，但無論如何，對小股東應不是壞消息。
利亞收縮後，原先管理便利店的董事亦會跟隨轉投ACT，反映短期不會有重大改變，包括仍會由聖安娜提供麵包，這方面盈利每年有數百萬元，使聖安娜業績可保持平穩。至於ZOFF，當香港疫情開始受控，預期在眼鏡市場佔有率將持續上升，現時預計除息後的利亞，股價會回落至1元以下，市盈率將為十餘倍，今後派息可望維持五厘，仍有投資價值。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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