【趣Blog Blog】沽空無罪 挾死有理 - 股榮
■GameStop泡沫，總有完結的一日，往後監管機構，打著保障股東旗幟，很大機會修改遊戲規則，保障大戶既有利益。
GameStop（GME）挾淡倉狂潮，演變成新世代散戶大戰基金及大戶的戰場，以Robinhood為首等券商，在保障大
戶利益前提下，只准客戶沽不准買，惹來更大迴響及反感。一場反建制、反華爾街Deep state行動，源於沽空機構Citron唱淡GME，殊不知被Reddit網民發現沽空漏洞，網上群起高叫YOLO「你只活一次（You Only Live Once）」為口號，劍指Citron，眾志成城挾淡倉。
自由市場的可貴，在於不幹預。既然大戶沽空冇罪，何解他們被挾死卻沒道理，難道大戶的錢，矜貴過散戶？相比散戶，大戶在同一遊戲規則上，已享有充裕資金優勢，今次被美國連登仔破局，數間基金損失數十億美元計，繼而陸續有券商出橫手幹預，政經要員亦罕有出口術指維持秩序緊要，要出手制止「網絡暴徒」及市場破壞者。
沽空過往一直是大戶慣常伎倆，沽空機構出報告唱衰前，很多時亦會申報持有一定淡倉，股價急跌，散戶爭相走避人踩人，即使到頭來報告所言非實，但散戶只能硬食。今次GME有Reddit網民發公開信一針見血，指2008年金融海嘯時令數百萬人受苦，但華爾街大行沒被懲罰，反而可怕的、非法的金融決策而被救助和獎勵。同時又指摘主流媒體在華爾街利益下屈膝，妖魔化他們，指他們是市場破壞者。
CNBC訪問了一位提出炒高GME的投資者Chamath Palihapitiya，他的言論更直接，散戶炒高GME，挾爆沽空機構的空倉，「是華爾街機構能利用散戶不能用的工具，而對於華爾街的數學家來說，遊戲就是這樣玩」；他質疑坊間對散戶與大戶有雙重標準，直指華爾街的投資，亦非看基本面做買賣策略，為何他們不用受到指摘，而散戶不看基本面就要被詬病？為甚麼金融機構這麼多年違法操作，大家連眼皮都不眨一下？為甚麼他們可以不被追責，而散戶要承擔不是責任的責任？
沒有撐誰不撐誰，只是對大戶輸打贏要看不過眼。大戶敢於將GME沽空比率推高至140%，何解他們這個操作沒有問題、監管機構沒有譴責，但散戶沒有違規下推高股價，焗基金平倉就是大罪，散戶願高價買貨，沒有風險嗎？
GameStop泡沫，總有完結的一日，往後監管機構，打著保障股東旗幟，很大機會修改遊戲規則，保障大戶既有利益，無可避免亦將兩代、兩派對立面、矛盾進一步深化。Citron創辦人指，20年前成立香櫞是為了保護個人投資者，對抗華爾街體制，對抗財務造假，最終發現，本身成立香櫞是對抗體制，現時自己卻成為體制。
P.S.原先題目想開香港沽空情況，美國證監機構每半個月始公佈沽空數據，香港證監會每星期都會公佈可沽空股份的持倉及涉及沽空金額。沽空金額最多個股是平保（2318），達733億元；其次是騰訊（700）及比亞迪（1211），涉及逾百億元。上周異動的港股，沽空金額未必太高，但沽空股數相對總股本的比例，卻屬偏高水平。
如平安好醫生（1833）累計沽空股數9,658萬股，為總股本的8.4%；閱文（772）淡倉股份則是總股本的7.8%。因此，挾淡倉最理想對象，睇沽空比率，較沽空金額會較有意義。
30隻最大沽空額名單股份，沽空股數相對總股本超過一成的有三隻，分別是海爾智能（6690）、中信證券（6060）及微盟（2013）。香港能否上演美國GME，見識過警方將「沽貨」當「沽空」，大家都知道只會是笑話。
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