通脹未到
2021/03/11 09:11:41 網誌分類: 經濟
11 Mar
美國國債債息下降，10年期國債債息一度回落至1.5厘，美國2月份核心消費者物價指數（CPI）低過預期，顯示通脹壓力仍然低迷，科技股靠穩；1.9萬億美元財政刺激計畫即將出爐，推動資金
湧入經濟復甦受惠股票。
杜指週三創上市及收市新高，升464點，收報32297點，升幅1.5%；標普500指數升0.6%，收報3898點；納指微跌5點，收13068點；中小型股亦有好表現，羅素2000指數升1.8%。
標普500指數的11個板塊，除了科技板塊微跌0.4%之外，其餘全部收高，能源和金融板塊表現最好，分別升2.6%和1.9%。
美國國會眾議院昨日通過了1.9萬億美元刺激計畫，預計美國總統拜登將在週五簽字，下星期就開始派錢。有水萬事吉，經濟有望更快復甦，投資市場亦水漲船高，銀行係百業之母，加上賴以維生的長短期息差近期顯著擴闊，金融股自然大受追捧，顯著跑贏大市，美國三大銀行摩通、美銀和富國銀行分別升2.2%、2.9%和3.8%，花旗升3.9%，高盛升3.5%，係表現第三好的杜指成份股。而杜指中表現最好的是波音飛機，昨日更升6.4%。
此前美債債息持續上升，其中最具標誌性的10年期美債債息升逾1.6厘的一年多新高，憂慮通脹重臨，搞到科技股等高增長股雞毛鴨血。這兩日債息回順，10年期債息回落至1.5厘左右，科技股亦回復一點生氣。
美債債息昨日由早上的1.549厘逐步回落至中午的1.506厘（今早亞洲市報1.54厘）。債息這兩日回順，主要原因係財政部連續兩日標售國債的成績都不錯，週二售出了580億美元的3年期國債，投標倍數2.689倍，係2018年6月以來最高水平，而昨日標售的380億美元10年期國債，也比較順利，獲得足夠多的需求支持，得標利率為1.523厘，而2月為1.155厘，即債價上升了，係2020年2月以來最高。而投標倍數為2.38倍，亦略高於上個月的2.37倍。一定程度上緩解了市場的擔憂。
不過，值得留意的是，由於得標利率1.523厘比下午1時（美東時間）拍賣截止時的當時發行收益率（when-issued yield）1.513厘高出10個點子，即是美國財政部不得不將債券減價出售，反映美債的需求有點疲軟。美國財政部將於今日標售30年期國債，16日標售20年期國債，要留意標售情況。
另外，週三公佈的通貨膨脹資料溫和，亦緩解了人們對通脹的擔憂。市場擔心通脹重臨，特別係有史以來最大規模的刺激經濟計劃即將出台，市場擔心會加大通脹壓力，令科技股進一步受壓。不過，美國昨日公佈的2月消費者價格指數（CPI）較上月增長0.4%，較去年同期增長1.7%，均符合預期。
National Securities分析師Art Hogan表示：「在過去一個月左右的時間裡，市場最大的擔憂就是通貨膨脹比我們預期的要高。很明顯，CPI資料至少在今天緩解了這種擔憂情緒。」而通脹數字公佈之後，10年期美債債息一度顯著回落。
與此同時，中國昨日亦公佈2月全國居民消費價格數字，升幅就比美國大很多，較去年2月上漲了5.2%，其中，城市上漲4.8%，農村上漲6.3%。而漲幅主要來自食品價格，上漲了21.9%，非食品價格上漲0.9%；消費品價格上漲7.9%，服務價格上漲0.6%。食品價格上升的拉力主來自豬肉，豬肉較上月漲9.3%，與去年比較，更高達135.2%！
中國由於控疫成功，經濟率先復原，而美國只係復甦在望，到經濟直正復甦，通脹壓力就將不會像目前那麼溫和。根據聖路易聯儲銀行經濟研究數據（FRED）顯示，目前美國預期通脹率為2.21%，已經高過聯儲局作為收緊貨幣政策的通脹目標。從利率期貨交易顯示，交易員估計聯儲局在今年底加息的機會有11.3%。
陸羽仁
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