女股神的預測
2021/03/23 07:48:32 網誌分類: 經濟
23 Mar
美債息率回穩，科技股有追捧，市傳拜登政府將推出3萬億美元基礎建設計畫，推動工業股造好。週一美股造好。
杜指升103點，收報32731點，升幅0.3%；標普500指數升0.7%，
收報3940點；納指跑贏大市，升1.2%，收報13377點。
美國2年期以上的國債息率回落，其中10年期債息由開市的1.707厘之後回落至中午的1.67厘水平，然後橫行至收市，最新報1.695厘。
利息回穩，科技股等高增長股重新受到追捧。FAAMGN幾隻科技龍頭股，除了Google母公司Alphabet輕微回落0.2%之外，其餘繼續反彈，Facebook及亞馬遜升1.2%，微軟、蘋果及Nvidia都升超過2.5%。標普500指數科技板塊升1.9%，係推動大市上升的主力。
Treasury Partners首席投資官Richard Saperstein表示：「重新開放的預期引起的旺盛漲勢逐漸消退，美國國債息率企穩，投資者將重新回歸自由現金流強大、有經常性營收、用戶滲透率不斷提高的大型科技股。」而分析普遍相信，考慮到經濟目前的復甦程度，債息反彈回新冠疫情爆發之前的水平，不應該過分擔憂。
對於美息後市走向，高盛看法並不太樂觀，高盛的資深策略師David Kostin認為在未來幾個月內，投資者將繼續緊張地關注利率問題。預計今年春季核心PCE通脹率將短暫上升，預計可能要到2022年才回落至2%。不過，由於投資者仍擔心高於聯儲局2%目標的通貨膨脹率可能會持續下去，可能導致利率進一步上升。高盛預測，到6月，10年期美國國債息率將達到1.8厘。意味著科技股因高估值問題，仍會受壓，這期的反彈，可能只係「死貓彈」。
昨日，表現較差的是金融股。標普500指數金融板塊跌1.3%，美國三大銀行全部續跌，摩通及美銀跌超過2.3%，富國跌1.7%。由於聯儲局上日決定不延續新冠疫情期間推出的「補充槓桿率」（SLR）豁免措施，令市場擔心金融機構可能要沽債券和股票去補充資本，令金融股，特別是銀行受壓。
昨日，有美媒報導體美國政府正在討論一項3萬億美元（有經濟學家估計範圍為2萬億至4萬億美元）刺激計畫，首先推出的是促進製造業、改善交通系統、擴大寬頻接入和減少碳排放等基建投資計劃。參議院共和黨領導人麥康奈爾昨日表示，只聽過在未來幾個月國會可能會提出所謂的基礎設施法案。而白宮則不表評論。全球最大建築設備生產商Caterpillar升0.3%。
這兩天比較搶人眼球的是特斯拉，昨日升2.3%，收報670美元，兩日內升了近7%。不過，更搶眼的是方舟投資（ARK）的創辦人、新紥女股神Cathie Wood，她日前估計，到2024年，特斯拉的股價將達到每股1400美元（等如未1拆五之前的7000美元）！到2025年，就更不得了，即使遇到熊市，特斯拉股價將為1500美元，一般情況下，股價更會升近3000美元！女股神的理由係，搭載了自動駕駛儀（AUTOPILOT）的特斯拉汽車中，如果有60%被用作自動駕駛計程車的話，到2025年，特斯拉的EBITDA將增加1600億美元。
方舟預計，在牛市情景中，到2025年，叫車將佔特斯拉企業價值的大部分，特斯拉的自動駕駛汽車淨收入可能高達3270億美元。（換句話說，特斯拉單是這個業務的一年收入等如全球最大汽車製造商豐田市值的1.6倍！）女股神認為：「特斯拉贏得美國自動駕駛計程車市場最大份額的可能性上升了，所以可以想像目標價大幅上升了。」見到這個預測，即時令我想起一句形容中國在1958年至1960年「大躍進」期間的話：「人有多大膽，地有多大產」。
女股神的預測有點瘋狂，目標也很明確，就是想吹大特斯拉的價值。這也解釋了利息上升，對前景「無限好、有無限想像空間」的高增長科技股的衝擊特別大，因為利息越高，折現價就會越低，即未來的錢會越不值錢。還未計及科技「呢家嘢」由一家公司長期獨享的機會不是很大，一家公司可以獨覇市場的機會當然不高，市場競爭是營運最大的風險。
陸羽仁
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