拉闊投資——卡撒天嬌高息前景佳
本港零售業務去年備受疫情影響，產銷自家品牌牀上用品為主的卡撒天嬌（2223）的業績亦出現倒退，但由於公司開源節流成功拓展電商業務，仍錄得3億多元銷售收入，及1.6億元純利，合每股6.3仙，減幅僅為一成多，加上集團維持淨現金狀態，管理層決定賺少派多，
末期息派10仙，較上一年度全年派息7仙有所增加，反映出集團對今年業績恢復增長有信心。
卡撒天嬌除了主要在香港經營外，亦在內地省市包括深圳、廣州、北京和上海等一線城市開業，透過自營點和特許經營點運作，由於疫情影響，集團去年收縮了在內地的實體店業務以便節省開支，在香港的銷售點則持平。集團的實體銷售店的總數減少約一成至197個，同時大力拓展電商業務，令到電貿的收入大幅增加，由佔集團銷售額的3%增加至接近10%，成為未來收入和盈利增長的焦點。
為了加強生產，研發和推廣能力，集團去年底在惠州動工興建第二期工業園，鼓計今年底落成，大約可增加三成產能，及有實力推出更多新產品。公司已備有約5千萬元現金作為興建新工業園的資金，手上可隨時動用的淨現金仍超過1.4億元，因此有能加派高息，事實上，公司已發行的總股數僅為2.5億，今期派息所花大約為2.5千萬元，賺少派多並無問題，預期可維持高息政策。
集團成立了二十八年，CASABLANCA的招牌早已為各地消費者所熟悉，旗下的品牌近期主推標榜健康和環保的CASA-V牀上套裝用品，具備空氣淨化、防菌、防黴、防蟎及防臭等「5A功能」，以迎合消費者更重視「健康睡眠」的要求。集團亦透過各種社交平台提供最新的牀品護理及清洗資訊， 以便吸納更多年輕一代消費者。
管理層展望今年隨著疫情逐漸受控，實體店營銷和批發可望恢復正常，電商銷售可持續增長，產品將進一步提高「5A功能」，以及推出更多附有健康功能和用料優質的牀上用品，從而提升集團品牌的價值。
卡撒天嬌宣佈業績後，股價一度回升至80仙，近期在70餘仙整固，總市值僅2億元，市盈率約11，息率高達13厘，每股帳面資產淨值1.6元，可趁低收集，待盈利恢復增長財息兼收。
曾廣標
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