過去3個月，筆者在這專欄和其他平台不時提醒讀者，慎防中概股和科技股泡沫。筆者特別分析美團、快手、農夫山泉和海底撈四隻炒得熾熱的股票，提醒小股民切忌高追。料不到3個月後，上述四隻股票由高位下挫近50%，甚至超過一半，在高位仍高追的散戶損手爛腳，只能怪自己貪婪無知。
自從2006年9月恒指
公司把大型國企股納入恒指，並宣布把恒指成分股由33隻增加至50隻，港股便無運行，過去十多年有波幅，無升幅，長時間在20,000多點上上落落。2007年恒指藉著加入當時熱炒的大型國企股，以及「港股直通車」傳言，由年初20,000點上升至10月的31,958點歷史高位。之後「港股直通車」無疾而終，美國次按問題觸發全球金融海嘯，恒指一年後急挫至10,676點，足足跌去三分二。
幾經艱苦，恒指要等到2018年1月，即10年有多，才重上31,000點水平，創出33,484點的歷史新高。之後兩年卻因中美爆發貿易戰，反修例示威及全球疫症大流行，在去年3月跌至21,139點，由高位回落37%。
面對世紀疫症，各國央行火速救市，大印銀紙，大灑金錢，全球各地股市由去年3月的低位大幅反彈，牛市重臨。去年第四季，疫苗研發取得進展，歐美國家開始為國民注射疫苗，傳統舊經濟股顯著回升，協助各地股市屢創新高。到今年2月，不單美股，就連低迷多年的日本股市，都大幅超越2018年1月的高位，指數更是2017年高位的兩倍(見表一)。
只可惜在牛年牛市中，香港股市獨憔悴，表現較內地股市還要差。今年2月，恒指憑藉美團、騰訊和港交所幾隻重磅股，被有心人推高至31,183點，依然未能超越2018年1月的歷史高位，還低於2007年的31,958點。之後快手上市，迅即被納入科技指數，觸發科技股股災，科技股由高位急挫3成多，科技股由牛市變熊市，高追的散戶死傷慘重。
去年7月27日，恒指公司編制的科技指數正式登場，開市點數是6,918點(見表二)，到今年2月被人炒上至11,001點。俗語說「唔怕一萬，最怕萬一」，科技指數升上萬一點後便大幅下挫，大戶「唱高散貨」，高追科指ETF的人全部中伏。事實上在今年2月，恒生綜合指數(約500隻成分股)及恒生香港35指數(35隻成分股屬內地以外的公司）都創出歷史新高，超越2018年的高位。而恒生指數和國企指數未能創出新高，明顯是因為恒指公司在近年加入了不少表現欠佳，早已被人炒高的中資股、中概股和科技股，拖累恒指及國企指數。
在未來一兩年，恒指公司將變本加厲，納入更多大而無當的中概股和科技股，成分股數目將由55隻增加至80隻，甚至100隻，將進一步拖累恒指。小投資者應及早減持追蹤恒指的ETF，改為認購其他市場的ETF，以免繼續被人愚弄，被迫在高位接貨。
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林氏力牆 - 林本利 舊文
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