金融High Tea - 陸羽仁 2021年6月4日
金融High Tea——名牌銷售的範式轉移
本港疫情受控，但廣東省又出現本地感染，中港人流重新往來變成好事多磨，特首林鄭月娥主動提到內地人來港易要拖住。有零售業界坦言，過去兩年本地名牌銷售受疫情影響生意，另一個副作用係變成溫水煮蛙，大環境在不知不覺間改變，但港人都未必留意得到。
零售業界指出，大環境改變最大，係中央對入口產品銷售政策改變，減少稅務障礙增加便利，海南成為試點後陸續推廣。海南年前開始容許離島旅客有免稅消費額，最新又準備推出本地銷售有免稅額，換言之，海南本地人將來買進口貨，可以好似港人一樣，所以可能未來內地人會去海南買奶粉，而不是來港買。在港上市的虎視傳媒（1163）剛公佈，為把握海南自由貿易港政策機遇，已於上月21日投資設立全資附屬海南虎視信息技術。
內地網點強弱成揀股因素
內地催谷內循環影響逐漸浮現，瑞銀發表報告預測中港未來五年商場發展，認為中國下調對奢侈品徵稅，加上嚴厲打擊奢侈品代購，令2015至2019年間內地整體奢侈品銷售上升20%，預期至2025年奢侈品銷售將會翻倍。至於包括香港的境外奢侈品銷售，在2019年佔整體68%，海南佔1%，預期2020至2025年，中國境內奢侈品銷售將上升至55%，包括香港的境外的奢侈品銷售佔比則降至36%，海南則升至2%。
未來中港奢侈品銷售出現範式轉移，對經營者有危亦有機。現時本地商場經營者已經不斷調整策略，好似太古地產（1997）早前宣佈高層重組，原先總裁調去母公司太古（019）做大班，接任的新總裁是負責中國業務的高層。同樣九龍倉（004）近年亦把投資商場重點，不斷轉移到內地。
珠寶行業方面，基本上大部份龍頭公司都著重加強內地網點，當中內地網點舖得最全面的是周大福（1929），股價亦跑贏大市，早前創出15.1元的一年新高，昨日收報14.7元。管理層亦表明，會繼續專注於內地消費增長，所以對中國內地珠寶市場的發展前景甚為樂觀。集團將會繼續利用加盟模式，以及順應數碼化趨勢整合網上及實體渠道，落實市場擴張策略。可以相信的是，中港人流重啟愈慢，這種範式轉移愈快，所以選擇零售及消費股不能忽視這個因素。
史上最貴新股拖低大市
港股今個星期升兩日跌兩日，過去兩個交易日累瀉501點，恒指一度急跌394點，低見28902點，最後收報28966點，大跌331點，成交金額降至1389億元，北水南下金額再縮，合計淨流入4.4億元。
國指跟隨大市向下，下滑125點，收報10826點；科指亦連續第二個交易日走低，收低約0.9%，報8164點，未知是否與史上最貴新股兼具醫美概念時代天使（6699）開始招股，令資金活躍度減低有關。大股招股理應對港交所（388）有利，但股價照跌1.8%，收報475.8元。
科技股整體偏軟，ATM有份拖低大市，騰訊（700）挫2%，收報615.5元；阿里巴巴（9988）下滑1.7%，收報210.8元；美團（3690）倒跌1.4%，收報307.4元。二線科技股雷蛇（1337）因主席兼首席執行官陳民亮及非執行董事LIM Kalin折讓7.5%出售2.75億股，股價大跌超過一成二，收報2.27元，成交金額逾10億元。
陸羽仁
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