止蝕策略其實增加了風險？小心被市場影響變偽長線投資者！｜簡志健
內地負責新藥審批的部門，於7月5日發布了一個新文件「以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發指導原則」，市場擔心創新藥和藥物研發企業會受此國策的負面影響，不少醫藥公司股價於翌日大跌。藥物研發企業（CRO）龍頭藥明生物（02269
）股價，更由前一天的138元，一度跌15.6%，至116.5元；當時有不少持股讀者問如何是好，著實引起了一陣恐慌。
撰文：簡志健｜圖片：Unsplash
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筆者於開市前已作討論，認為此政策中長線反而有利龍頭CRO，不過部分生意短期或受影響；但騰出的產能，很快會被市場上其他需求填補，一如筆者早前文章所分析。
藥明生物的股價當天收復部分失地，其後反覆了數天，於第七個交易日收市價配合「盈喜」下，又高於7月5月政策未推出前的水平。
小心變偽長線投資者
參考大部分主要投資銀行對此政策的分析，大多和筆者的想法沒兩樣。
作為真正的長線投資者，會相當理解公司的業務及前景，亦有能力分析政策對公司業務的影響，買的是公司而非股票，對好公司的股權會牢牢持有。
若讀者認為自己是長線投資者，卻被市場上肯定存在並愈來愈多的短線投資者行為所影響；那麼，讀者只是一個偽長線投資者罷！
（圖片來源：Unsplash） 長線投資首重嚴選公司
亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）股價近日再創歷史新高，投資者可以看看過往十年的股價圖，強如亞馬遜，股價期間是否只升不跌沒有回調？每次回調是否只有10%以下？有否試過一天跌10%以上？曾經遇過多少次反壟斷威嚇？業績曾否不似預期？
再看看美東汽車（01268），憑著持續高增長的業績，股價於過去兩年升幅超過600%，看看期間股價圖，從技術分析而言，期間有跌破平均線；有跌破支持位，有跌破上升軌。
短線投資者很大機會不知已沽出多少次，不過真正長線投資者，是不會理會這些「噪音」。
筆者股齡逾25年，「昨天的我」曾有段長時間擁抱止蝕策略，認為可控制風險；加上紀律性及執行力，賺錢還是可以，但效率不算理想。
因為每次遇到股價大幅回調，或出現壞消息，便會沽出避險；不過沽出後是否會「想當然」可以在更低位買回？或市場消化壞消息，股價卻高於沽出價時，是否可以克服不甘心態重新買入？
「今天的我」已演化成選股為重的長線投資者，因為認為這才是投資最有效率的方法，時間愈長效果愈是明顯。
命中率高於五成便可盈利
最根本減低投資風險的方法，其實是嚴選公司；用止蝕策略去控制風險，其實是代表未做好嚴選公司的工作。
根本的事情也未做好，骨子裏其實是在增加風險，因此需要事後不斷去管理風險。
或許有投資者認為選股應百發百中，天真的想法卻幫不上忙，因任何投資者也會有不少判斷錯誤的個案。
不過，其實長期投資優質增長股，命中率只要高於五成，組合便可盈利，因為優質增長股帶來的回報，往往超過一倍。
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