中環晨星——中信資源盈利能力升
2021年上半年，受世界經濟復甦所帶來的需求增加影響，大宗商品價格持續走高，國際原油價格大漲。同時內地宏觀經濟穩步增長，油氣、有色產品市場需求大幅改善。在此背景下，相關板塊的公司業績也迎來了變化。7月23日，中信資源（1205）公佈2021年中期業績。期
間內公司實現收入約17.04億港元，按年增加37.9%；股東應佔溢利約4.27億港元，成功扭虧為盈。
中信資源業績大幅改善，一方面是公司利用市場回暖的有利契機，推動產量恢復。在產品價格上漲、產量提升的綜合效應下，公司原油、電解鋁和進出口商品業務收入均大幅上升。另一方面，公司還通過多種方式顯著降低了融資成本，並以此成功為公司貸款進行再融資，以及利用內部可用資金，提早償還貸款以減少債務。
中期來看，由於全球經濟延續穩步復甦態勢，原油消費前景改善和季節性旺季到來，油市供需結構好轉並推動庫存去化加速等因素，油價有望開啟一輪上漲行情。同時碳中和背景下，電解鋁行業供需錯配延續，對鋁價構成長期支撐，行業高景氣度有望維持。作為「順周期」板塊公司，中信資源的盈利能力有望持續提升。
中銀證券指出，在全球大循環背景下，經濟復甦與再通脹仍將是2021年下半年宏觀經濟主旋律。從估值角度來看，擴張後期信用邊際收斂，高估值板塊均值回歸的力量將會加強，低估值高增長的順周期板塊將成為配置首選。中信資源2020年以來，股價長期維持低位震盪，隨著盈利的逐漸改善，公司的性價比優勢將會逐步得到顯現，有望迎來估值擴張機會。
甄榮
中環晨星 - 甄榮 舊文
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