拉闊投資——天德增長勁大翻身
化工股票由於進入景氣大周期，已紛紛發表盈喜，在弱市之際差不多全線跑贏大市，屬於小型股的天德化工（609）預期上半年盈利增長一倍至一億元人民幣，股價曾即時爆升三成多重上一元，之後在90餘仙整固至本周再向上。表面上，與其他化工企業相比，天德的盈利增一倍不算
很突出；然而，其盈利增速其實遠高於表面數字。
盈喜指出，盈利改善主因是受外部因素轉變影響，若幹產品的市場供求平衡產生變化，導致產品的售價及銷量較去年同期有合理的漲幅，以及通過集中生產進一步提高整體生產力和效益，遏制生產成本。
天德去年全年盈利9000多萬元，今年上半年預計賺一億元雖然出色但不算出眾；然而，去年盈利有7000多萬元來自政府收地補償，是一次性收益，若扣除這部份，實際盈利只與前年持平，維持於2000多萬元。因此，今次盈喜實際上相等於半年多賺幾倍！
天德主業生產精細化工產品，新的年報並沒有列出具體產品內容，去年則曾指出主要產銷氰基化合物，然而，管理層也強調公司持續開發新產品，以迎合市場的需要。
天德的生產線現時主要集中於山東濰坊工業園內的大型廠房，該工業園匯集不同的化工企業，有利天德在旺市中以合理價格買入原料。
料今年股息達0.06元
精細化工是指一些用於生產其他化工產品的中介體，即既是本身的產品也是客戶的原材料，通常都是較小眾的產品及不會輕易獲得生產牌照，而毛利較高的精細化工則是高端新材料的原料。供應量不多的精細化工在行業景氣期時變得供不應求，而天德產品除內銷外，也出口去外國，因而在景氣年盈利能夠爆升。
天德十多年前以1.02元上市，2016年盈利曾增至兩億多元人民幣，當年派息0.12元，但及後由於化工業不景氣，天德在2018年甚至錄得虧損，及至2019年虧轉盈，直至2020年才恢復派息0.03元。預期今年股息至少可達0.06元。
根據盈喜，天德上半年每股盈利可增至折合約0.13元，由於下半年景氣持續，全年每股盈利料至少可達0.26元，現價預期市盈率低至四倍，每股資產淨值增至2元。天德是正在翻身的超值股，宜趁整固時收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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