《缸邊隨筆－石鏡泉》誰在夢中
《缸邊隨筆－石鏡泉》誰在夢中
《缸邊隨筆》昨日港地產股大跌，因有人就路透社９月１７日一篇報道，而發夢寫了個報告
，跟著有人廣報其「夢」，於是港地產股跌到懵。
摩根士丹利於１９日發了個「夢」，夢境如下：
Ｓｕｐｐｌｙ ｉｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｉｍｐｏ
ｒｔａｎｔ ｆａｃｔｏｒ ｉｎ ｍ
ａｋｉｎｇ ｈｏｕｓｉｎｇ ａｆｆｏｒｄａｂｌｅ﹒ Ｂｒｉｎｇｉｎｇ ｏｎ ｓｕｐｐ
ｌｙ ｉｓ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ ｉｎ ｎｅａｒ ｔｅｒｍ， ｒｅｓｕｌｔｉｎｇ ｉｎ
ｐｒｏｐｅｒｔｙ ｐｒｉｃｅ ｉｎｃｒｅａｓｅｓ ｉｎ ２０２１╱２２ ｉｎ ｏｕ
ｒ ｂａｓｅ ｃａｓｅ﹒ Ｉｎ ｔｈｅ ｅｖｅｎｔ ｏｆ ａｎｙ ｍａｊｏｒ ｇｏｖ
ｅｒｎｍｅｎｔ ａｎｎｏｕｎｃｅｍｅｎｔ ｏｒ ｆａｓｔｅｒ ｓｕｐｐｌｙ ｉｎｃｒ
ｅａｓｅ， ｗｅ ｃｏｕｌｄ ｓｅｅ ｓｔｏｃｋｓ ｄｅ－ｒａｔｉｎｇ﹒
Ｒｅｕｔｅｒｓ ｒｅｐｏｒｔｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｍｉｇｈｔ ｂｅ ｍｏｒ
ｅ ｒｅｇｕｌａｔｏｒｙ ｓｃｒｕｔｉｎｙ╱ｇｕｉｄａｎｃｅ ｏｎ ＨＫ’ｓ ｍａｊ
ｏｒ ｐｒｏｐｅｒｔｙ ｄｅｖｅｌｏｐｅｒｓ ｔｏ ｈｅｌｐ ｓｏｌｖｅ ｔｈｅ ｈ
ｏｕｓｉｎｇ ｓｈｏｒｔａｇｅ（Ｒｅｕｔｅｒｓ， Ｓｅｐ １７， ２０２１）﹒ Ｗｅ
ｗｒｏｔｅ ｉｎ Ａｐｒｉｌ ２０２１（ｎｏｔｅ ｈｅｒｅ）ｔｈａｔ ｔｈｅ ｗｏ
ｒｓｔ－ｃａｓｅ ｓｃｅｎａｒｉｏ ｃｏｕｌｄ ｂｅ ｄｅ－ｒａｔｉｎｇ ｏｆ ｄｅ
ｖｅｌｏｐｅｒ ｓｔｏｃｋｓ ｉｆ ａｎ ａｇｇｒｅｓｓｉｖｅ ｓｕｐｐｌｙ ｔａｒ
ｇｅｔ ｉｓ ａｎｎｏｕｎｃｅｄ（ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ， ｍｏｒｅ ｔｈａｎ １０
０Ｋ ｕｎｉｔｓ ｐ﹒ａ﹒ ｖｅｒｓｕｓ ｃｕｒｒｅｎｔ ｓｕｐｐｌｙ ｏｆ ３５Ｋ
ｐ﹒ａ﹒）﹒ Ｉｎ ｓｕｃｈ ａ ｓｃｅｎａｒｉｏ， ｐｒｏｐｅｒｔｙ ｐｒｉｃｅ
ｓ ｃｏｕｌｄ ｄｅｃｌｉｎｅ ｂｙ ２０％ ｂｙ ｅｎｄ－２０２２， ｗｅ ｅｓｔ
ｉｍａｔｅ﹒ Ｔｈｉｓ ｉｓ ｎｏｔ ｏｕｒ ｂａｓｅ ｃａｓｅ， ｉｎ ｗｈｉｃｈ
ｗｅ ｅｘｐｅｃｔ ｐｒｏｐｅｒｔｙ ｐｒｉｃｅｓ ｔｏ ａｃｔｕａｌｌｙ ｇｏ
ｕｐ ｂｙ ９％ ｉｎ ２０２１ ａｎｄ ５％ ｉｎ ２０２２﹒
夢的前部是，樓宇供應量將多，例如每年多過１０萬個單位（ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ，
ｍｏｒｅ ｔｈａｎ １００Ｋ ｕｎｉｔｓ ｐ﹒ａ﹒，原文）。但發夢完畢，點呢？哦，唔
會嘅，我哋估２０２１及２０２２樓價分別升９％和５％，見上文筆者加的粗體。
摩根士丹利謂，如香港每年建樓可多逾１０萬間，港樓價就……
年建樓１０萬間，叻過董建華的８萬５喎！有無可能？當然有可能，但前提是要……。閣下
，可以自由發揮或發夢。
摩根士丹利的「夢」又謂可能要發展商上繳農地，要建「無利」房（不准賺），這些「夢」
是基於甚麼樣的資料而來？沒交代，如這只是一場沙盤推演，咁就……
摩根士丹利的沙盤推演，你點揀，你定，但昨日不少以「夢」報「夢」者，就揀了個「熊
」夢，謂到２０２２，樓價會跌２０％。
所有的「夢」，都基於一個假設，不是建屋量會否逾１０萬個，而是共產，在港實行，所以
地產商農地會被充公，所建的樓要無償奉獻，這會否是有點「夢」多了？
朱鎔基、溫家寶，都曾指出香港有個深層次矛盾，這個矛盾，是否就是建屋量不足？若是，
則這個深層次矛盾可否在「共」之下解決？阿爺在恒大（０３３３３）及一眾逾三條紅線的房地
產商也不是共「鏟」，而是忍你好耐，是阿爺無能還是不想，不能用絕對指令式的方法去解決問
題？
昨日地產建設商會主席梁志堅話未聞近日阿爺有接見地產商，這就真是羅生門了。一個９月
１７日傳聞的報道，再加上一個９月１９日的「夢」，再加上昨日不斷有人報「夢」，就使恒指
一度跌去千點，其中必然有人獲利，而這個跌市是在北水未能南來時。這一切會否在節後水落石
出，是「夢」境成真，還是南柯一夢？無論如何，夢境以外的股，如被累而跌，又是否可以考慮
？建議大家看看昨午的「午市閒談」。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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