《真知灼見－溫灼培》歐元前景望可解決的三座山
《真知灼見－溫灼培》歐元前景望可解決的三座山
《真知灼見》不少投資者當分析歐元，會把注意力放在歐元區內經濟的強弱及歐央行何時收
緊貨幣政策的時間上。但筆者認為這非重點。歐央行何時收緊貨幣政策全視乎區內經濟狀況，而
區內經濟是強是弱則視乎
歐洲的政策取向。正所謂，一子錯滿盤皆落索。所以區內政策方針才是
我們最應該關注因素。
＊留意周日德國大選＊
提到政策，德國是歐元區的龍頭。所以即將於周日（２６日）德國舉行的大選，何人當選將
是我們首要關注因素。按民調，似乎現執政黨（默克爾所屬黨派，但默克爾已表明不選）基民盟
（ＣＤＵ╱ＣＳＵ）落敗機會高。所以我們有必要對現今大熱社會民主黨（ＳＰＤ）有一定認識
。簡單而言，在今屆德國大選中，沒有一個候選人持極端政治思維；他們全都是親歐派，主張歐
洲進一步整合。所以在這方面大家可放心。
＊能源充裕利歐洲發展＊
其次值得關注，是從俄羅斯經海底連接到德國的「北溪二號」天然氣管道於本月初已竣工，
並預期於明年２月前可正式營運。屆時可想象德國將可源源不斷得到穩定的能源供應，這對其工
業發展可帶來極大幫助。預料一旦通氣，對歐洲經濟發展以至歐元匯價均可帶來支持。
＊「中歐投資協定」有望重啟＊
最後要留意是「中歐投資協定」或最終有望重啟的可能性。眾所周知，這個協定去年已達成
，但仍有待歐洲議會審批。當中，由於中國與歐盟之間出現了一些政治爭拗問題，阻礙了歐洲議
會對有關協定的審批。而到最近，歐盟還在說，除非中國撤銷制裁歐洲議會議員及機構，否則
「中歐投資協定」不會啟動審批。不過，爆發了澳洲撕毀向法國採購潛艇訂單後，往後情況或許
會有變。這可能會使歐洲更傾向政治及軍事自主並疏離美國，而疏離美國後的歐洲為尋找更好發
展，或會考慮與中國加強合作。假如歐洲真能放下與中國之間的政治分歧而選擇在經濟上加強合
作，料對歐洲或中國均可帶來更大的經濟發展。建議大家投資者留意事態發展。如「中歐投資協
定」一旦成事，料又將會是歐洲經濟以至歐元匯價的另一重大刺激。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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